Le redressement de Metair fait bondir le résultat opérationnel de 28 % — et maintient le PDG O'Flaherty en poste jusqu'en 2028

Le 26 mars 2025, le fabricant sud-africain de composants automobiles et de batteries Metair a prolongé le mandat du PDG Paul O'Flaherty jusqu'à la fin de 2028, invoquant sa contribution positive à la mise en œuvre du plan de redressement du groupe — et l'action a bondi de près de 15 % en début de séance. Le même matin, il a publié un résultat opérationnel en hausse de 28 % à 603 millions de rands pour l'exercice clos fin décembre 2024, sur un chiffre d'affaires des activités poursuivies en baisse de 2 % à 11,8 milliards de rands, dans un contexte de volumes de production plus faibles chez les équipementiers locaux, en particulier Toyota SA.

Le redressement a reconstruit l'entreprise autour des volumes qu'elle reçoit réellement. « Nous avons restructuré l'entreprise pour adapter notre activité aux volumes des équipementiers. Nous sommes dimensionnés pour des volumes plus faibles ou plus élevés et nous revoyons notre empreinte pour être plus flexibles », a déclaré M. O'Flaherty, ajoutant que les frais généraux fixes étaient réduits et rendus plus variables afin de s'adapter à la demande fluctuante des équipementiers.

Metair a également cédé son activité turque Mutlu Akü, réduisant son exposition aux environnements hyperinflationnistes et à taux d'intérêt élevés, et a racheté en 2024 le détaillant de pièces de rechange AutoZone pour 278,5 millions de rands. Cette acquisition devrait fournir une plateforme de croissance dans les pièces et services automobiles de rechange, diversifiant les sources de revenus hors de la dépendance aux équipementiers, M. O'Flaherty s'attendant à des marges d'AutoZone de 5 % à 6 % sur un marché d'environ 13 millions de véhicules nécessitant des pièces.

La remise à zéro s'est reflétée dans les unités et au bilan : Hesto Harnesses a dégagé un bénéfice avant intérêts et impôts de 253 millions de rands, contre une perte de 608 millions de rands l'année précédente, et une restructuration de la dette achevée après la clôture de l'exercice a ramené la dette nette à environ 4 milliards de rands, contre 4,5 milliards. Les priorités absolues de M. O'Flaherty pour les trois prochaines années : les flux de trésorerie pour soutenir la dette, l'expansion de l'activité de rechange menée par AutoZone et les opportunités de pièces de rechange en Afrique subsaharienne, tout en veillant à ce que les composants conviennent aux modèles hybrides, l'adoption des véhicules électriques en Afrique du Sud étant à la traîne.

Résultat opérationnel +28 % à 603 millions de rands en FY2024 ; Hesto est passée d'une perte de 608 millions de rands à un PBIT de 253 millions de rands ; dette nette ramenée à environ 4 milliards de rands, contre 4,5 milliards

La restructuration a aligné la base de coûts sur les volumes des équipementiers au lieu d'attendre le retour des volumes, en convertissant les frais généraux fixes en charges variables.

La cession de Mutlu Akü a retiré du groupe l'exposition à l'hyperinflation et aux taux d'intérêt élevés.

L'acquisition d'AutoZone pour 278,5 millions de rands construit un pilier de rechange dont les revenus ne dépendent pas des cycles de production des équipementiers.

Aligner la base de coûts sur les volumes réellement obtenus, puis acquérir une seconde source de revenus qui ne dépend pas du client de la première.

Le conseil d'administration a déclaré que la prolongation apporte une certitude en matière de direction et la marge de manœuvre nécessaire à la stratégie de croissance à long terme du groupe et à ses plans de succession. Le directeur financier Anesh Jogia a démissionné mais assurera son préavis jusqu'à la fin juin 2025. À la clôture du marché, l'action avait effacé l'essentiel du gain de 15 % de la journée.