メテアのターンアラウンドで営業利益28%増、O'Flaherty CEOの任期を2028年まで延長

2025年3月26日、南アフリカの自動車部品・電池メーカーであるメテアは、グループのターンアラウンド計画の実施への貢献を理由に、ポール・O'Flaherty CEOの任期を2028年末まで延長すると発表した。株価は取引開始直後にほぼ15%急騰した。同じ日の朝、同社は2024年12月末までの通期で営業利益が28%増の6億300万ランドとなったと報告した。継続事業からの売上高は2%減の118億ランドで、国内の完成車メーカー、特にトヨタSAの生産量減少が背景にあった。

ターンアラウンドは、実際に受注する生産量に合わせて会社を再構築するものだった。「当社をOEMの生産量に適合するよう再構築しました。生産量が減っても増えても対応できる体制を整え、より柔軟になるよう事業拠点を見直しています」とO'Flaherty氏は述べ、固定間接費を削減し、変動費化を進めてOEM需要の変動に適応させていると付け加えた。

メテアはまた、トルコ事業のMutlu Aküを売却し、超インフレ・高金利環境へのエクスポージャーを減らすとともに、2024年にアフターマーケット小売業者のAutoZoneを2億7,850万ランドで買収した。この買収はアフターマーケットの自動車部品・サービス分野での成長基盤となり、OEM依存から収益源を多様化することが期待されている。O'Flaherty氏は、部品を必要とする約1,300万台の車が存在する市場で、AutoZoneの利益率を5%~6%と見込んでいる。

このリセットは各事業と貸借対照表にも表れた。Hesto Harnessesは前年の6億800万ランドの損失に対し、2億5,300万ランドの税引前・支払利息前利益を計上した。また年末後に完了した債務再編により、純負債は45億ランドから約40億ランドに減少した。O'Flaherty氏が今後3年間で最優先とするのは、債務を支えるキャッシュフロー、AutoZone主導のアフターマーケットの拡大、サブサハラ・アフリカにおけるアフターマーケット部品の機会であり、南アフリカのEV普及が遅れている中で部品をハイブリッドモデルに適合させることも挙げた。

2024年度の営業利益は28%増の6億300万ランド。Hestoは6億800万ランドの損失から2億5,300万ランドのPBITへと黒字転換。純負債は45億ランドから約40億ランドに削減。

生産量の回復を待つのではなく、コスト構造をOEMの生産量に適合させる再構築を行い、固定間接費を変動費化した。

Mutlu Aküの売却により、グループから超インフレと高金利のエクスポージャーを除去した。

2億7,850万ランドのAutoZone買収により、OEMの生産サイクルに左右されない収益源となるアフターマーケット事業を構築した。

実際に得られる生産量にコスト構造を適合させ、その後、最初の収益源の顧客に依存しない第2の収益源を獲得すること。

取締役会は、任期延長がリーダーシップの確実性と、グループの長期的な成長戦略および後継者計画に必要な時間的余裕をもたらすと述べた。CFOのAnesh Jogia氏は辞任したが、2025年6月末まで予告期間として在任する。市場終了時点で、株価は当日の15%の上昇分の大半を吐き出した。