Micron a effacé des années de pertes avec un bénéfice net record de 5,1 milliards de dollars en 2017

Micron a passé le milieu des années 2010 enfermé dans une brutale récession du marché de la mémoire. Les prix de la DRAM et de la NAND ont chuté pendant des années et l'entreprise a affiché une perte nette de 276 millions de dollars sur l'exercice 2016, avec un chiffre d'affaires en baisse de 23 %. Elle avait continué d'investir dans des nœuds technologiques plus petits et moins coûteux alors même que le secteur réduisait ses capacités.

Sanjay Mehrotra, cofondateur de SanDisk, a pris la direction générale en 2017 et a poussé l'entreprise à se concentrer sur le haut de gamme de la mémoire, où l'offre était plus tendue et les marges meilleures. Le secteur s'est également consolidé et s'est imposé une discipline en matière d'ajout de nouvelles capacités plutôt que de courir après les volumes.

Le retournement a été spectaculaire. Sur l'exercice 2017, les ventes nettes totales ont augmenté de 64 % et le résultat net est passé d'une perte de 276 millions de dollars à 5,09 milliards de dollars. Le résultat d'exploitation est passé de 168 millions à 5,87 milliards de dollars, et les marges de l'entreprise se sont fortement élargies à mesure que les DDR4 et les SSD d'entreprise se vendaient à des prix bien meilleurs.

Une grande partie de ce résultat tenait au retournement du marché, mais l'investissement technologique de Micron lui a permis d'être bien positionné pour capter la reprise avec un coût par bit inférieur à celui de concurrents qui avaient réduit leurs investissements pendant la récession.

Le résultat net est passé à 5,09 milliards de dollars sur l'exercice 2017, contre une perte de 276 millions de dollars un an plus tôt, pour des ventes nettes totales en hausse de 64 %.

Des années de suroffre de DRAM et de NAND avaient poussé les prix et les marges à leur plancher.

Micron a continué d'investir dans la technologie de procédé alors que ses pairs se retiraient.

La discipline de l'offre et la consolidation du secteur ont mis fin à la guerre des prix.

La concentration sur les segments à forte valeur des DDR4, des serveurs et des SSD a amélioré le mix produit.

Le coût par bit plus faible a permis de capter davantage de valeur sur chaque unité vendue lors du rebond.

Dans un cycle de matières premières profond, les entreprises qui continuent de dépenser pour réduire le coût par bit et s'en tiennent à la discipline de l'offre sont celles qui captent la reprise.

Micron a surfé sur le boom de la mémoire de 2017-2018 pour réaliser de nouveaux profits records, puis a utilisé les liquidités pour rembourser sa dette et investir dans la DRAM et la NAND de nouvelle génération. L'entreprise est restée l'un des trois premiers fabricants de mémoire, et 2017 a marqué le moment où elle a laissé derrière elle les années de pertes.