New World vend le Pentahotel pour 257 millions de dollars US, dans la course pour céder 10 milliards de dollars HK d'actifs

New World Development, le groupe immobilier hongkongais contrôlé par la famille du milliardaire Henry Cheng Kar-shun, a vendu son Pentahotel de 695 chambres dans l'est de Kowloon pour 2 milliards de dollars HK (257 millions de dollars US). Le promoteur local Wang On Properties s'est associé au gestionnaire de placements alternatifs new-yorkais Angelo, Gordon & Co pour reprendre l'hôtel, selon un dépôt à la Bourse de Hong Kong fin décembre 2022.

Cette vente s'inscrit dans un retrait délibéré des actifs non essentiels. Le directeur général et vice-président exécutif Adrian Cheng Chi-kong a déclaré aux investisseurs lors d'une conférence téléphonique en juillet que l'entreprise visait à céder pour 10 milliards de dollars HK (1,28 milliard de dollars US) d'actifs non essentiels au cours de l'exercice clos en septembre 2023 — une poussée de désendettement alors que la société accélérait les cessions dans un contexte de flambée des taux d'intérêt et d'effondrement des ventes immobilières.

Pour New World, chaque vente convertissait une participation non essentielle en liquidités et réduisait la charge d'endettement tandis que le cœur de métier immobilier absorbait le ralentissement ; pour les acheteurs, il s'agissait d'un hôtel de 695 chambres dans l'est de Kowloon, à un moment où les propriétaires endettés étaient disposés à conclure.

2 milliards de dollars HK (257 millions de dollars US) pour le Pentahotel de 695 chambres, sur un objectif de cessions d'actifs non essentiels de 10 milliards de dollars HK pour l'exercice clos en septembre 2023.

Les taux d'intérêt s'envolaient et les ventes immobilières à Hong Kong s'effondraient, augmentant le coût du portage de la dette au bilan d'un promoteur endetté.

L'entreprise a fixé un objectif explicite de cessions d'actifs non essentiels de 10 milliards de dollars HK pour l'exercice clos en septembre 2023.

Les hôtels se situaient hors du cœur de métier de promotion immobilière, ce qui faisait du Pentahotel un actif facile à monétiser sans toucher à la franchise principale.

Quand les marchés de la dette se retournent, vendez des actifs avant d'y être contraint : des cessions valorisées dans un marché en baisse restent préférables à des ventes en situation de détresse ultérieurement.

La vente du Pentahotel a été divulguée dans un dépôt boursier fin décembre 2022, dans le cadre du programme de cessions mené durant l'exercice clos en septembre 2023, Adrian Cheng ayant déclaré aux investisseurs en juillet 2022 que l'entreprise visait 10 milliards de dollars HK de ventes d'actifs non essentiels.