Un ancien gouverneur et un fonds spéculatif à 1 % ont recentré Stillwater Mining, puis l'ont vendu pour 2,2 milliards de dollars

Stillwater Mining, exploitant des seules mines de platine et de palladium des États-Unis, avait lourdement investi dans une diversification à l'étranger : une réserve canadienne de 118 millions de dollars dont la teneur en palladium s'est révélée surestimée par la suite, et un projet de cuivre dans les Andes de 450 millions de dollars qui pourrait coûter 2,5 milliards de dollars à développer. Le résultat net a chuté de 72 % en 2012 et l'action avait perdu deux tiers de sa valeur depuis son sommet.

En février 2013, le Clinton Group, un fonds spéculatif new-yorkais détenant à peine 1 % des actions, a entrepris d'écarter le président-directeur général Frank McAllister — avec un allié inhabituel : Brian Schweitzer, qui avait quitté le poste de gouverneur du Montana quelques semaines plus tôt et avait acheté des actions et rejoint la liste dissidente. Schweitzer a présenté le combat en termes locaux, avertissant que le pari argentin pourrait répéter le sort d'Anaconda, la légendaire société cuprifère ruinée du Montana.

Lors de l'assemblée générale annuelle de mai 2013, les quatre candidats de Clinton ont obtenu les plus grands nombres de voix de tous les candidats. Schweitzer est devenu président du conseil, les fonctions de président du conseil et de directeur général ont été séparées, McAllister a pris sa retraite en quelques semaines, et la nouvelle direction sous Mick McMullen a arrêté les aventures étrangères et réduit les coûts dans les mines du Montana. En décembre 2016, le sud-africain Sibanye Gold a accepté d'acheter Stillwater pour 2,2 milliards de dollars, soit 18 dollars par action — une prime de 61 % — et l'opération a été finalisée en mai 2017.

Le nouveau conseil d'administration a abandonné un projet argentin de 2,5 milliards de dollars ; Sibanye Gold a acheté Stillwater pour 2,2 milliards de dollars, soit 18 dollars par action, une prime de 61 %, finalisée en mai 2017.

Le prix de 2,5 milliards de dollars du projet argentin éclipsait les fonds propres de Stillwater, ce qui rendait le risque facile à expliquer.

La position de Schweitzer dans le Montana a donné à un fonds à 1 % une légitimité qu'il n'aurait jamais pu acheter.

Le vote de mai 2013 a placé les candidats de Clinton en tête des suffrages, forçant un règlement rapide du rapport de force.

Se concentrer sur les mines de métaux du groupe du platine du Montana a fait de Stillwater une cible d'acquisition claire pour Sibanye.

La crédibilité locale l'emporte sur la taille de la participation : un fonds à 1 % a remporté une bataille pour le conseil d'administration en s'associant à une figure locale de confiance capable de soutenir que l'entreprise trahissait son territoire d'origine.

Sibanye a finalisé l'acquisition de 2,2 milliards de dollars en mai 2017 et a intégré Stillwater dans ce qui est devenu Sibanye-Stillwater, l'un des plus grands producteurs mondiaux de métaux du groupe du platine. Schweitzer est resté président du conseil jusqu'à la vente ; les mines du Montana demeurent le cœur de l'activité américaine de la société combinée.