Um ex-governador e um hedge fund de 1% reestruturam a Stillwater Mining e depois a vendem por US$ 2,2 bilhões

A Stillwater Mining, operadora das únicas minas de platina e paládio dos EUA, havia gastado pesadamente em diversificação no exterior: uma reserva canadense de US$ 118 milhões cujo teor de paládio foi posteriormente considerado superestimado, e um projeto de cobre nos Andes de US$ 450 milhões que poderia custar US$ 2,5 bilhões para ser desenvolvido. O lucro líquido caiu 72% em 2012 e as ações estavam em queda de dois terços em relação ao pico.

Em fevereiro de 2013, o Clinton Group, um hedge fund de Nova York que detinha pouco mais de 1% das ações, agiu para destituir o presidente-executivo Frank McAllister — com um aliado incomum: Brian Schweitzer, que havia deixado o cargo de governador de Montana semanas antes e havia comprado ações e se juntado à chapa dissidente. Schweitzer enquadrou a disputa em termos locais, alertando que a aposta argentina poderia repetir o destino da Anaconda, a lendária empresa de cobre arruinada de Montana.

Na assembleia anual de maio de 2013, os quatro indicados do Clinton receberam os maiores totais de votos entre todos os candidatos. Schweitzer tornou-se presidente do conselho, os cargos de presidente do conselho e de CEO foram separados, McAllister se aposentou em poucas semanas, e a nova liderança sob Mick McMullen interrompeu os empreendimentos no exterior e cortou custos nas minas de Montana. Em dezembro de 2016, a sul-africana Sibanye Gold concordou em comprar a Stillwater por US$ 2,2 bilhões, US$ 18 por ação — um prêmio de 61% — e o negócio foi concluído em maio de 2017.

O novo conselho abortou um empreendimento de US$ 2,5 bilhões na Argentina; a Sibanye Gold comprou a Stillwater por US$ 2,2 bilhões, US$ 18 por ação, um prêmio de 61%, concluído em maio de 2017.

O preço de US$ 2,5 bilhões do projeto na Argentina ofuscava o patrimônio líquido da Stillwater, tornando o risco fácil de explicar.

A posição de Schweitzer em Montana deu a um fundo de 1% a legitimidade que ele jamais poderia comprar.

A votação de maio de 2013 fez dos indicados do Clinton os candidatos mais votados, forçando uma rápida solução da disputa pelo poder.

O foco nas minas de metais do grupo da platina em Montana tornou a Stillwater um alvo de aquisição limpo para a Sibanye.

A credibilidade local supera o tamanho da participação: um fundo de 1% venceu uma disputa pelo conselho ao se aliar a uma figura local de confiança que podia argumentar que a empresa estava traindo sua terra natal.

A Sibanye concluiu a aquisição de US$ 2,2 bilhões em maio de 2017 e incorporou a Stillwater ao que se tornou a Sibanye-Stillwater, uma das maiores produtoras de metais do grupo da platina do mundo. Schweitzer permaneceu como presidente do conselho durante toda a venda; as minas de Montana continuam sendo o núcleo dos negócios da empresa combinada nos EUA.