A participação de 1,3% do Clinton Group virou o conselho da Stillwater; a Sibanye pagou US$ 2,2 bilhões

A Stillwater Mining, única produtora americana de platina e paládio, entrou em 2013 enfraquecida pelo pagamento excessivo do CEO Frank McAllister pelos ativos de ouro e cobre da Peregrine Metals, uma diversificação para longe de suas minas centrais em Montana justamente quando os preços dos metais preciosos caíam. O Clinton Group, um fundo hedge de Nova York com apenas 1,3% das ações, indicou uma chapa rival para o conselho e argumentou que o próprio comando da empresa era o problema.

A Stillwater ofereceu quatro cadeiras no conselho horas antes da votação; o Clinton recusou, dizendo que um conselho dividido significaria impasse. Os acionistas então elegeram os quatro indicados do Clinton de qualquer forma, incluindo o ex-governador de Montana Brian Schweitzer e o executivo de mineração Michael McMullen, depois que a ISS recomendou a destituição de todo o conselho em exercício e a Glass Lewis apoiou três dissidentes.

McAllister se aposentou em poucas semanas e McMullen, um dos indicados pelo Clinton, tornou-se CEO ainda em 2013. O conselho reconstruído recentrou a empresa em suas minas de metais do grupo da platina em Montana, e em 2017 a sul-africana Sibanye Gold adquiriu a Stillwater por US$ 18 por ação em dinheiro, um valor enterprise agregado de US$ 2,2 bilhões, com assessoria da Jones Day.

Os indicados do Clinton ocuparam quatro das oito cadeiras, o CEO se aposentou em poucas semanas e, em 2017, a Sibanye comprou a Stillwater por US$ 18 por ação em dinheiro, um negócio de US$ 2,2 bilhões

O pagamento excessivo pela Peregrine foi um erro concreto e recente que os incumbentes não conseguiram justificar.

Ambos os consultores de procuração ficaram contra o comando, transformando uma participação de 1,3% em uma coalizão vencedora de instituições.

Os indicados do Clinton tinham credenciais reais em mineração e política, respondendo à defesa dos 'dissidentes inexperientes' antes mesmo que ela fosse feita.

Um ativista não precisa de uma grande participação, apenas de um argumento melhor: 1,3% mais o apoio da ISS e da Glass Lewis bastaram para substituir as pessoas no comando.

Sob McMullen, a Stillwater concentrou-se em suas minas Stillwater e East Boulder em Montana e tornou-se a principal produtora de metais do grupo da platina do hemisfério ocidental. O negócio com a Sibanye, concluído em maio de 2017, deu à Sibanye sua presença nos Estados Unidos; a empresa combinada foi renomeada Sibanye-Stillwater e as minas continuam sendo seu principal ativo americano.