クリントン・グループの1.3%の株式がスティルウォーターの取締役会を覆し、シバニエが22億ドルを支払った

米国唯一の白金・パラジウム生産者であるスティルウォーター・マイニングは、2013年を迎える時点で、CEOのフランク・マカリスターがペレグリン・メタルズの金・銅資産を過大な価格で買収したことにより弱体化していた。これは貴金属価格が下落する中で、中核であるモンタナ州の鉱山から多角化する動きだった。株式のわずか1.3%しか保有していなかったニューヨークのヘッジファンド、クリントン・グループは対抗する取締役候補者名簿を指名し、経営陣自体が問題だと主張した。

スティルウォーターは株主総会の投票の数時間前に4議席を提供したが、クリントンは取締役会の分裂は行き詰まりを意味すると述べて拒否した。その後、ISSが現職取締役会全体の排除を勧告し、グラス・ルイスが反体制派3人を支持したこともあり、株主はクリントンの指名候補4人（元モンタナ州知事のブライアン・シュワイツァーや鉱山経営者のマイケル・マクマレンを含む）をそのまま選出した。

マカリスターは数週間以内に引退し、クリントンの指名候補の一人であるマクマレンが2013年後半にCEOに就任した。再構築された取締役会は会社をモンタナ州の白金族鉱山に再集中させ、2017年に南アフリカのシバニエ・ゴールドがスティルウォーターを1株18ドルの現金で買収した。総企業価値は22億ドルで、ジョーンズ・デイが助言した。

クリントンの指名候補が8議席のうち4議席を獲得し、CEOは数週間以内に引退し、2017年にシバニエがスティルウォーターを1株18ドルの現金で買収した。22億ドルの取引だった。

ペレグリン買収の過払いは、現職経営陣が言い逃れできない具体的かつ最近の過ちだった。

両プロキシ・アドバイザーが経営陣に反対し、1.3%の株式保有を機関投資家の勝利連合に変えた。

クリントンの指名候補には実際の鉱山業界と政治の経歴があり、「経験不足の反体制派」という防御策が唱えられる前にそれに応えた。

アクティビストは大きな株式保有を必要とせず、より優れた主張だけを必要とする。1.3%に加えてISSとグラス・ルイスの支持があれば、経営責任者を交代させるのに十分だった。

マクマレンの下で、スティルウォーターはモンタナ州のスティルウォーター鉱山とイースト・ボルダー鉱山に集中し、西半球の主要な白金族生産者となった。2017年5月に完了したシバニエとの取引により、シバニエは米国での足場を獲得した。合併後の会社はシバニエ・スティルウォーターと改名され、鉱山は同社の中核的な米国資産であり続けている。