La campagne d'Elliott chez Suncor a remplacé le PDG et fait grimper l'action de 33 %

En avril 2022, Elliott a déclaré détenir une participation de 3,4 % dans Suncor (environ 1,6 milliard de dollars) et a envoyé une lettre demandant un renouvellement du conseil d'administration, une refonte de la direction et un examen stratégique, affirmant que ses propositions pourraient ajouter 30 milliards de dollars canadiens de valeur de marché (Reuters).

Suncor est parvenu à un accord en juillet 2022 : trois nouveaux administrateurs indépendants ont rejoint le conseil, un comité de recherche de PDG a été formé et un examen stratégique de l'activité de détail a été lancé (communiqué de Suncor, formulaire 6-K, 18 juillet 2022). Le PDG Mark Little a pris sa retraite et Rich Kruger a été nommé PDG à compter du 3 avril 2023 (CTV News).

Sous Kruger, Suncor a réduit ses coûts et amélioré la sécurité, sans aucun décès de travailleur après son arrivée. En mai 2024, l'action avait progressé d'environ 33 % depuis que Elliott avait révélé sa participation et approchait un plus haut de 16 ans (Bloomberg via Mining.com) ; en octobre 2024, Elliott a presque doublé sa position pour la porter à environ 3 milliards de dollars (Reuters via BOE Report).

Suncor a installé un nouveau PDG et de nouveaux administrateurs, mis fin aux décès de travailleurs, et son action a progressé d'environ 33 % entre la participation d'Elliott en 2022 et un plus haut de 16 ans en 2024.

La lettre d'Elliott chiffrait la valeur que, selon elle, la direction laissait sur la table.

Les sièges au conseil d'administration ont donné une réelle urgence à la recherche de PDG.

Un nouveau PDG doté d'un mandat opérationnel a changé la culture en matière de coûts et de sécurité.

Des rachats d'actions constants ont transformé la correction opérationnelle en rendement pour les actionnaires.

Une thèse opérationnelle écrite peut fonctionner sans remporter de bataille de procurations : Elliott a nommé les problèmes, et le conseil d'administration de Suncor a adopté le remède — de nouveaux administrateurs, un nouveau PDG, une nouvelle base de coûts.

Les changements de Kruger ont perduré : Suncor a affiché une production record dans les sables bitumineux, a continué à racheter des actions, et Elliott a augmenté sa participation au lieu de sortir. La campagne est devenue un cas de référence pour le changement de PDG mené par un activiste dans le secteur de l'énergie.