La réinitialisation des coûts de The Warehouse fait passer le résultat opérationnel de 1,3 M NZ$ à 22,6 M NZ$

Le 29 septembre 2026, The Warehouse Group a publié ses résultats de l'exercice 2026, montrant que sa réinitialisation des coûts porte ses fruits : un résultat opérationnel de 22,6 millions NZD pour les 52 semaines closes le 2 août 2026, contre 1,3 million NZD l'année précédente, pour des ventes comparables globalement stables (ventes du groupe de 3 027,6 millions NZD, en baisse de 0,2 % sur une base comparable de 52 semaines). La marge brute s'est élargie de 40 points de base à 32,6 %, tandis que le coût des activités a diminué de 40 points de base à 31,8 % des ventes — la première fois depuis l'exercice 2021 que les deux leviers évoluent favorablement ensemble, rétablissant l'effet de levier opérationnel.

Le programme de réinitialisation des coûts a généré 29,8 millions NZD d'économies : coûts du siège en baisse de 8,8 %, amortissements en baisse de 14,5 %, charges de personnel en baisse de 6,9 millions NZD malgré des taux de salaire plus élevés, et coûts informatiques en baisse de 12,6 millions NZD. Au regard de ses engagements de l'exercice 2025, la société a pleinement atteint la réduction des frais généraux, la libération de 22,9 millions NZD de fonds de roulement, un investissement discipliné de 21,1 millions NZD et l'exécution de sa stratégie menée par le commerce de détail, et a partiellement atteint la reprise de la marge brute.

Le flux de trésorerie disponible s'est amélioré de 124,6 millions NZD, passant de -45,2 millions NZD à 79,4 millions NZD, ce qui a permis à la société de réduire sa dette nette de 79,1 millions NZD — en baisse de 82 % à 17,0 millions NZD — tout en continuant d'investir dans son réseau de magasins. Le conseil d'administration n'a déclaré aucun dividende final afin de continuer à reconstituer les résultats, et la direction a averti qu'une marge opérationnelle de 0,7 % reste bien en deçà de ses ambitions ; l'exercice 2026 a également absorbé 5,7 millions NZD de coûts de restructuration liés aux suppressions de postes au siège et au partenariat avec TCS.

Résultat opérationnel de 22,6 M NZ$ contre 1,3 M NZ$ ; résultat net ajusté de 13,5 M NZ$ contre une perte de 4,5 M NZ$ ; flux de trésorerie disponible de 79,4 M NZ$ contre -45,2 M NZ$ ; dette nette en baisse de 82 % à 17,0 M NZ$

La marge brute et le coût des activités ont évolué en sens opposé pour la première fois en cinq ans, rétablissant l'effet de levier opérationnel sur des ventes stables.

La réinitialisation des coûts a permis de supprimer 29,8 millions NZD, les coûts du siège, les amortissements, les coûts informatiques et les charges de personnel ayant tous diminué malgré l'inflation salariale.

La marge brute du second semestre a augmenté de 90 points de base à 32,9 %, après que les déstockages du premier semestre ont écoulé les stocks obsolètes de la marque The Warehouse.

Un redressement est réel lorsque la marge et les coûts évoluent en sens opposé sur des ventes stables — un effet de levier rétabli vaut plus qu'une croissance achetée.

Le résultat net ajusté après impôt a atteint 13,5 millions NZD contre une perte de 4,5 millions NZD à l'exercice 2025, et le résultat net publié s'est établi à 11,2 millions NZD contre une perte de 2,8 millions NZD. Le conseil d'administration a privilégié la reconstitution de résultats durables plutôt qu'un dividende final, et la direction a signalé une marge de progression supplémentaire à mesure que les capacités du commerce de détail et des gammes renouvelées rétablissent les ventes à plein prix.