The Warehouse 的成本重整將營業利潤從 130 萬紐元提升至 2,260 萬紐元

2026 年 9 月 29 日，The Warehouse Group 公布 FY2026 業績，顯示其成本重整開始見效：截至 2026 年 8 月 2 日止 52 週的營業利潤為 2,260 萬紐元，高於上一年度的 130 萬紐元，而可比銷售額大致持平（集團銷售額 30.276 億紐元，按可比 52 週基準下降 0.2%）。毛利率擴張 40 個基點至 32.6%，而經營成本佔銷售額的比例下降 40 個基點至 31.8%——這是自 FY2021 以來首次兩項槓桿同時正向變動，恢復了經營槓桿。

成本重整計畫實現 2,980 萬紐元的節省：支援辦公室成本下降 8.8%，折舊下降 14.5%，儘管工資率上升，員工費用仍減少 690 萬紐元，IT 成本減少 1,260 萬紐元。相對於其 FY2025 承諾，公司完全達成了管理費用削減、2,290 萬紐元的營運資金釋放、2,110 萬紐元的有紀律資本投資以及零售主導的策略執行，並部分達成了毛利率恢復。

自由現金流改善 1.246 億紐元，從負 4,520 萬紐元增至 7,940 萬紐元，使公司得以將淨債務減少 7,910 萬紐元——下降 82% 至 1,700 萬紐元——同時仍投資於門店網絡。董事會宣布不派發末期股息，以繼續重建盈利，管理層警告稱 0.7% 的營業利潤率遠低於其目標；FY2026 還吸收了 570 萬紐元的重組成本，來自總部裁員和 TCS 合作夥伴關係。

營業利潤 2,260 萬紐元，對比 130 萬紐元；調整後 NPAT 1,350 萬紐元，對比虧損 450 萬紐元；FCF 7,940 萬紐元，對比負 4,520 萬紐元；淨債務下降 82% 至 1,700 萬紐元

毛利率和經營成本五年來首次朝相反方向變動，在銷售額持平的情況下恢復了經營槓桿。

成本重整削減了 2,980 萬紐元，支援辦公室、折舊、IT 和員工成本均下降，儘管工資存在通脹。

下半年毛利率上升 90 個基點至 32.9%，此前上半年的清倉將陳舊庫存從 The Warehouse 品牌中清理出去。

當毛利率和成本在銷售額持平的情況下朝相反方向變動時，扭虧為盈才是真實的——恢復的槓桿比買來的增長更有價值。

調整後稅後淨利潤達到 1,350 萬紐元，而 FY2025 為虧損 450 萬紐元；報告 NPAT 為 1,120 萬紐元，對比虧損 280 萬紐元。董事會優先考慮重建可持續盈利，而非派發末期股息，管理層指出隨著零售能力和更新後的產品系列恢復全價銷售，還有進一步提升毛利率的機會。