La Pologne a mis en Bourse 15 % de TPSA en 1998, levant 1,5 milliard de dollars sur la place de Varsovie.

Telekomunikacja Polska contrôlait environ 98 % du marché polonais du téléphone fixe, avec 7,5 millions de lignes et un bénéfice net de 988 millions de zlotys en 1997 ; l'adhésion à l'OCDE et les besoins de réforme des retraites et du secteur charbonnier ont poussé le gouvernement à la privatiser en 1998 malgré la crise financière russe.

Le gouvernement a fixé une fourchette de prix de 840 millions à 1,9 milliard de dollars pour 15 % de l'entreprise, en vendant deux tiers à des institutions étrangères et un tiers à des investisseurs nationaux ; la cotation a débuté le 20 novembre à la Bourse de Varsovie.

L'introduction en Bourse a levé environ 1,5 milliard de dollars, valorisant TPSA à environ 7 milliards de dollars — la plus grande privatisation de Pologne à ce jour — et doublant la capitalisation de la Bourse de Varsovie ; le Trésor a ensuite cherché un investisseur stratégique pour une participation supplémentaire de 25 à 35 %.

Le gouvernement a vendu 15 % de TPSA pour environ 1,5 milliard de dollars, valorisant l'entreprise à environ 7 milliards de dollars ; les actions ont commencé à être négociées à la Bourse de Varsovie le 20 novembre 1998.

La vente à des institutions étrangères a élargi la demande au-delà du marché intérieur étroit.

Le produit de la vente a financé la réforme des retraites et la restructuration de l'industrie charbonnière.

La cotation a doublé la capitalisation de la Bourse de Varsovie.

L'adhésion à l'OCDE a renforcé la crédibilité auprès des investisseurs internationaux.

Un grand monopole d'État peut être mis en Bourse même dans une fenêtre de crise : vendre à des institutions étrangères et affecter le produit à la réforme des retraites a fait de la privatisation un test national de confiance.

En 2000, France Telecom a obtenu des droits de négociation exclusifs pour une participation de 35 % dans TPSA valorisée à 4 milliards de dollars, avec une option pour monter à 51 %, achevant le transfert de contrôle et consolidant TPSA comme le joyau du processus de privatisation polonais.