ポーランドは1998年にTPSAの15%を公開売却し、ワルシャワ取引所で15億ドルを調達した。

Telekomunikacja Polskaはポーランドの固定電話市場の約98%を支配し、750万回線を擁し、1997年の純利益は9億8800万ズウォティであった。OECD加盟に加え、年金と石炭の再編の必要性が、ロシア金融危機にもかかわらず政府を1998年の民営化へと押し進めた。

政府は同社の15%について8億4000万ドルから19億ドルの価格帯を設定し、3分の2を海外機関投資家に、3分の1を国内投資家に売却した。取引は11月20日にワルシャワ証券取引所で始まった。

IPOは約15億ドルを調達し、TPSAをおよそ70億ドルと評価した。これはポーランド史上最大の民営化であり、ワルシャワ取引所の時価総額を2倍にした。その後、財務省はさらに25〜35%の株式について戦略的投資家を求めた。

政府はTPSAの15%を約15億ドルで売却し、同社を約70億ドルと評価した。株式は1998年11月20日にワルシャワ証券取引所で取引を開始した。

海外機関投資家への売却により、薄い国内市場を超えて需要が広がった。

調達資金は年金改革と石炭産業の再編に充てられた。

上場によりワルシャワ取引所の時価総額は2倍になった。

OECD加盟が国際投資家にとっての信頼性を高めた。

大規模な国営独占企業であっても、危機の時期に公開売却できる。海外機関投資家への売却と調達資金の年金改革への充当により、この民営化は国の信認を試す試金石となった。

2000年、France Telecomは評価額40億ドルのTPSA株35%について独占交渉権を獲得し、51%まで引き上げる選択肢も得た。これにより支配権の移転が完了し、TPSAはポーランドの民営化プロセスの至宝としての地位を固めた。