タイのチラティワット家、欧州の高級百貨店を静かに買収

チラティワット家の起源は1927年、ティアン・チラティワットがシャムで店を開いたことにさかのぼる。1947年にセントラル・デパートメント・ストアが誕生し、2015年までにセントラル・グループは約2,400店舗を擁するタイ最大の小売業者となっていた。トス・チラティワットは、危機が名門資産を安くした際に欧州での買収を始めた。イタリアのラ・リナシェンテ（2011年、約2億9,100万ドル）、コペンハーゲンのイルム（2013年）、ドイツのカーデーヴェー・グループの50.1%（2015年、現在は完全子会社となったリナシェンテを通じて）、そして共同投資家シグナとともにスイスのグローブス（2020年、チューリヒの不動産を含め10億スイスフラン超）である。

2021年12月、セントラルとシグナはウェストン家からセルフリッジズ・グループを約40億ポンド（53億7,000万ドル）で買収した。これはウェストン家が2003年に支払った6億ポンドの6.7倍にあたり、セルフリッジズ、ブラウン・トーマス、アーノッツ、ド・ベインコルフ（18店舗）を吸収した。その後、シグナは2023年12月に崩壊した。セントラルは11か月をかけて後始末をした。セルフリッジズ運営会社の過半数（2023年11月）、カーデーヴェー・ベルリン不動産（2024年4月）、そして2024年10月にはサウジアラビアのPIFがシグナの持分全体を買い取る再構築された構造（セントラル60%、PIF40%、両者からの新規資本注入）である。

セントラルはパートナーを生き延びた部外者として浮上した。2024年10月の公式発表によれば、グループの欧州ポートフォリオは7か国34都市で40店舗である。2025年9月にはさらに再配分を行い、ラ・リナシェンテをグループ内で147億バーツで売却し、約60億バーツの利益を計上した。欧州のコレクションは蓄積から積極的なポートフォリオ管理へと移行した。

7か国34都市で40店舗、セルフリッジズ・グループの売上高は28億ポンド超、そして2023年のシグナの破綻後の支配権獲得（セントラル60%、サウジPIF40%）。

各取引は同じ非対称性を利用していた。すなわち、撤退を望む売り手に対して忍耐強い資本と運営経験をぶつけること、リスクを抑えるための半々の所有権である。これがパートナーの破綻時にセントラルに支配権をもたらした。

非上場の家族所有であるため、グループは格下げや苦境を耐え抜くことができ、上場企業なら売却を迫られる状況でも保有を続けられる。この忍耐こそが戦略である。

国境を越えた帝国構築は、危機で安くなったブランドと不動産を兼ね備えた資産を、忍耐強い資本と構造化された半々の合弁事業で買収するときに機能する。相手方の苦境は、あなたの将来の支配権なのである。

セントラルは2024年を、7か国34都市で40店舗、セルフリッジズ・グループの売上高28億ポンド超、そしてシグナの破綻後にサウジPIFとの間で再構築された所有構造（60対40）で終えた。2025年9月にはラ・リナシェンテをグループ内で147億バーツで売却し、約60億バーツを計上した。これは欧州ポートフォリオがもはや単に集めるだけでなく、価値のために積極的に管理されていることの表れである。