Thailands Chirathivats kauften still und leise Europas Luxuskaufhäuser

Die Familie Chirathivat reicht bis 1927 zurück, als Tiang Chirathivat einen Laden in Siam eröffnete; Central Department Store folgte 1947, und bis 2015 war Central Group mit rund 2.400 Filialen Thailands größter Einzelhändler. Tos Chirathivat begann mit dem Kauf in Europa, als Krisen Prestigewerte verbilligten: La Rinascente in Italien (2011, rund 291 Mio. USD), Illum in Kopenhagen (2013), 50,1 % der deutschen KaDeWe Group (2015, über die inzwischen vollständig eigene Rinascente) und Globus in der Schweiz mit dem Mitinvestor Signa (2020, mehr als 1 Mrd. CHF einschließlich der Immobilie in Zürich).

Im Dezember 2021 kauften Central und Signa die Selfridges Group von der Familie Weston für etwa 4 Mrd. £ (5,37 Mrd. USD) – das 6,7-Fache der 600 Mio. £, die Weston 2003 gezahlt hatte – und übernahmen damit Selfridges, Brown Thomas, Arnotts und de Bijenkorf (18 Filialen). Dann brach Signa im Dezember 2023 zusammen. Central brauchte elf Monate für die Bereinigung: eine Mehrheit an der Betreibergesellschaft von Selfridges (Nov. 2023), die KaDeWe-Immobilie in Berlin (Apr. 2024) und im Oktober 2024 eine neu aufgebaute Struktur, bei der der saudi-arabische PIF Signas gesamten Anteil aufkaufte – Central 60 %, PIF 40 %, mit frischem Kapital von beiden.

Central ging als der Außenseiter hervor, der seinen Partner überdauerte. Die offizielle Zahl von Central vom Oktober 2024: 40 Filialen in 34 Städten in 7 Ländern im europäischen Portfolio der Gruppe. Im September 2025 schichtete Central weiter um, verkaufte La Rinascente innerhalb der Gruppe für 14,7 Mrd. ฿ und verbuchte einen Gewinn von rund 6 Mrd. ฿ – die europäische Sammlung ist von der Anhäufung zur aktiven Portfolioverwaltung übergegangen.

40 Filialen in 34 Städten in 7 Ländern; Selfridges Group mit einem Umsatz von über 2,8 Mrd. £; und die Kontrolle nach Signas Insolvenz 2023 – Central 60 %, saudi-arabischer PIF 40 %.

Jeder Deal nutzte dieselbe Asymmetrie: geduldiges Kapital und operative Erfahrung gegenüber Verkäufern, die aussteigen wollten, sowie eine hälftige Eigentumsstruktur zur Risikobegrenzung – was Central die Kontrolle verschaffte, als der Partner zusammenbrach.

Das nicht börsennotierte Familienunternehmen erlaubt es der Gruppe, Herabstufungen und Notlagen auszuhalten, die ein börsennotiertes Unternehmen zum Verkauf zwingen würden – die Geduld ist die Strategie.

Grenzüberschreitender Aufbau eines Imperiums funktioniert, wenn man durch Krisen verbilligte Marken-und-Immobilien-Werte mit geduldigem Kapital und strukturierten hälftigen Joint Ventures kauft – die Notlage der Gegenseite ist die eigene künftige Kontrolle.

Central beendete 2024 mit 40 Filialen in 34 Städten in 7 Ländern, einem Umsatz der Selfridges Group von über 2,8 Mrd. £ und einer mit dem saudi-arabischen PIF neu aufgebauten Eigentümerstruktur (60/40) nach Signas Insolvenz. Im September 2025 verkaufte Central La Rinascente innerhalb der Gruppe für 14,7 Mrd. ฿ und verbuchte rund 6 Mrd. ฿ – ein Zeichen dafür, dass das europäische Portfolio inzwischen aktiv auf Wert verwaltet und nicht mehr nur gesammelt wird.