La famille Chirathivat a discrètement racheté les grands magasins de luxe européens

La famille Chirathivat remonte à 1927, lorsque Tiang Chirathivat a ouvert une boutique au Siam ; Central Department Store a vu le jour en 1947, et en 2015 Central Group était le plus grand détaillant de Thaïlande avec environ 2 400 magasins. Tos Chirathivat a commencé à acheter en Europe lorsque les crises ont rendu moins chers des actifs de prestige : La Rinascente en Italie (2011, environ 291 M$), Illum à Copenhague (2013), 50,1 % du groupe allemand KaDeWe (2015, via Rinascente, désormais détenue à 100 %), et Globus en Suisse avec le co-investisseur Signa (2020, plus de 1 milliard de CHF, y compris un immeuble à Zurich).

En décembre 2021, Central et Signa ont acheté Selfridges Group à la famille Weston pour environ 4 milliards de £ (5,37 milliards de $) — soit 6,7 fois les 600 M£ payés par Weston en 2003 — absorbant Selfridges, Brown Thomas, Arnotts et de Bijenkorf (18 magasins). Puis Signa s'est effondré en décembre 2023. Central a passé onze mois à nettoyer la situation : une majorité de la société d'exploitation de Selfridges (novembre 2023), l'immeuble de KaDeWe à Berlin (avril 2024), et en octobre 2024 une structure reconstruite avec le fonds saoudien PIF rachetant toute la participation de Signa — Central 60 %, PIF 40 %, avec des capitaux frais des deux côtés.

Central est apparu comme l'outsider qui a survécu à son partenaire. Son chiffre officiel d'octobre 2024 : 40 magasins dans 34 villes de 7 pays au sein du portefeuille européen du groupe. En septembre 2025, il a réaffecté davantage, vendant La Rinascente au sein du groupe pour 14,7 milliards de ฿ et enregistrant une plus-value d'environ 6 milliards de ฿ — la collection européenne est passée de l'accumulation à la gestion active de portefeuille.

40 magasins dans 34 villes de 7 pays ; un chiffre d'affaires de Selfridges Group supérieur à 2,8 milliards de £ ; et le contrôle après la faillite de Signa en 2023 — Central 60 %, PIF saoudien 40 %.

Chaque opération a reposé sur la même asymétrie : du capital patient et de l'expérience opérationnelle face à des vendeurs qui voulaient sortir, une détention à moitié-moitié pour limiter le risque — ce qui a donné à Central le contrôle lorsque le partenaire a explosé.

La détention familiale non cotée permet au groupe de tenir à travers des dégradations et des difficultés qui forceraient une société cotée à vendre — la patience est la stratégie.

La construction d'un empire transfrontalier fonctionne lorsque l'on achète des actifs de marque et immobiliers rendus moins chers par une crise, avec du capital patient et des coentreprises structurées à moitié-moitié — la détresse de la contrepartie est votre futur contrôle.

Central a terminé 2024 avec 40 magasins dans 34 villes de 7 pays, un chiffre d'affaires de Selfridges Group supérieur à 2,8 milliards de £, et une structure de détention reconstruite avec le PIF saoudien (60/40) après la faillite de Signa. En septembre 2025, il a vendu La Rinascente au sein du groupe pour 14,7 milliards de ฿, enregistrant environ 6 milliards de ฿ — signe que le portefeuille européen est désormais géré activement pour sa valeur plutôt que simplement collectionné.