La familia Chirathivat de Tailandia compró discretamente los grandes almacenes de lujo de Europa

La familia Chirathivat se remonta a 1927, cuando Tiang Chirathivat abrió una tienda en Siam; Central Department Store llegó en 1947 y, hacia 2015, Central Group era el mayor minorista de Tailandia con ~2.400 tiendas. Tos Chirathivat comenzó a comprar en Europa cuando las crisis abarataron activos de prestigio: La Rinascente en Italia (2011, ~291 M$), Illum en Copenhague (2013), el 50,1% del grupo alemán KaDeWe (2015, a través de Rinascente, ahora de propiedad total), y Globus en Suiza con el coinversor Signa (2020, más de 1.000 millones de CHF incluida una propiedad en Zúrich).

En diciembre de 2021, Central y Signa compraron Selfridges Group a la familia Weston por unos 4.000 M£ (5.370 M$), 6,7 veces los 600 M£ que Weston pagó en 2003, absorbiendo Selfridges, Brown Thomas, Arnotts y de Bijenkorf (18 tiendas). Luego Signa colapsó en diciembre de 2023. Central pasó once meses ordenando la situación: una mayoría de la sociedad operadora de Selfridges (noviembre de 2023), la propiedad de KaDeWe en Berlín (abril de 2024) y, en octubre de 2024, una estructura reconstruida con el PIF de Arabia Saudí comprando toda la participación de Signa: Central 60%, PIF 40%, con capital fresco de ambos.

Central emergió como el outsider que sobrevivió a su socio. Su cifra oficial de octubre de 2024: 40 tiendas en 34 ciudades de 7 países dentro de la cartera europea del grupo. En septiembre de 2025 reasignó aún más, vendiendo La Rinascente dentro del grupo por 14.700 millones de ฿ y registrando una plusvalía de aproximadamente 6.000 millones de ฿: la colección europea pasó de la acumulación a la gestión activa de la cartera.

40 tiendas en 34 ciudades de 7 países; ventas de Selfridges Group superiores a 2.800 M£; y el control tras la quiebra de Signa en 2023: Central 60%, PIF saudí 40%.

Cada operación usó la misma asimetría: capital paciente y experiencia operativa frente a vendedores que querían salir, y una propiedad al cincuenta por ciento para limitar el riesgo, lo que entregó el control a Central cuando el socio estalló.

La propiedad familiar no cotizada permite al grupo mantenerse a través de rebajas de calificación y dificultades que obligarían a vender a una empresa cotizada: la paciencia es la estrategia.

La construcción de imperios transfronterizos funciona cuando se compran activos de marca más propiedad abaratados por la crisis con capital paciente y empresas conjuntas estructuradas al cincuenta por ciento: la dificultad de la contraparte es tu futuro control.

Central cerró 2024 con 40 tiendas en 34 ciudades de 7 países, ventas de Selfridges Group superiores a 2.800 M£ y una estructura de propiedad reconstruida con el PIF saudí (60/40) tras la quiebra de Signa. En septiembre de 2025 vendió La Rinascente dentro del grupo por 14.700 millones de ฿, registrando ~6.000 millones de ฿, señal de que la cartera europea ahora se gestiona activamente por valor en lugar de solo acumularse.