マルカートはデッカーズで全議席を失った――それでもデッカーズは改革をやり遂げた

2017年2月、マルカート・キャピタルはデッカーズ・ブランズの8.4%の株式を開示した。UGGブーツのメーカーである同社の株価は、シープスキンのトレンドが冷え込む中で下落していた。マルカートはスピンオフ、経費削減、店舗閉鎖、自社株買いを促し、交渉が決裂すると9名全員の候補者名簿を指名し、後に3名に絞り、デッカーズに年次株主総会の開催を強制するためデラウェア州で訴訟を起こした。

2017年12月14日の年次総会で、株主は現職取締役9名全員を再選した。ISSはマルカートを支持していたものの、ブラックロックとバンガードは経営陣を支持した。グラス・ルイスは、活動家の計画は「会社が築いてきた進展を脱線させる可能性が高い」と述べた。マルカートのミック・マグワイアは敗北を認めたが、このキャンペーンが「すべての株主にとって重要な価値を生み出した」と主張した。

価値について、投票結果はともかく、彼は正しかったことが判明した。デッカーズは圧力の下で約束していた改革を実行した。調達の集中化、人員削減、小売の最適化、UGGの多様化を進めるとともにHOKA One Oneを拡大した。2020年度までに営業利益を1億ドル改善する目標を達成し、投票日に74.15ドルで引けた株価は、HOKAがランニングシューズの現象となる中で2020年までに200ドルを超えた。

デッカーズは2020年度までに営業利益を1億ドル引き上げる計画を達成した。株価は投票時の約74ドルから3年以内に200ドル超へと上昇した。

デッカーズはすでに進行中の利益率計画を示すことができたため、議決権助言会社は現職経営陣を支持した。

インデックス運用の巨頭ブラックロックとバンガードが経営陣側につき、活動家の候補者名簿は敗北した。

経営陣はこのキャンペーンを拘束力のある約束として受け止め、1億ドルの利益目標を達成した。

HOKAの爆発的な成長が、コスト削減計画だけでは及ばない成長エンジンを改革に与えた。

投票に負けることはキャンペーンに負けることではない。活動家の診断が正しければ、株主が活動家を帰した後で経営陣がそれを実行することがよくある。

デッカーズの売上高と利益率はHOKAに牽引されて2020年以降も複利で伸び、株価は2017年の水準から数倍に膨らんだ。マルカートは撤退し、この一件は活動家の宿題を取り入れることで委任状争奪戦に勝った企業の教科書的な事例となった。