Marcato在Deckers失去全部席位——而Deckers无论如何都完成了转型

2017年2月，Marcato Capital披露持有Deckers Brands 8.4%的股份。Deckers Brands是UGG靴子的制造商，随着羊皮靴风潮降温，其股价已经下跌。Marcato敦促公司分拆业务、削减开支、关闭门店并进行股票回购；谈判失败后，它提名了完整的九人董事候选人名单，后来缩减为三名候选人，并在特拉华州提起诉讼，要求迫使Deckers召开年度股东大会。

在2017年12月14日的年度股东大会上，股东重新选举了全部九名现任董事。贝莱德和先锋集团支持管理层，尽管ISS曾支持Marcato；Glass Lewis表示，这位激进投资者的计划“很可能会破坏公司已经取得的进展”。Marcato的Mick McGuire承认了失败，但声称这场运动“为所有股东创造了重大价值”。

关于价值，他说对了，尽管投票没有赢。Deckers执行了它在压力下承诺的转型：集中采购、裁减人员、优化零售业务、在扩大HOKA One One规模的同时使UGG多元化。公司在2020财年实现了营业利润改善1亿美元的目标，投票日收盘价为74.15美元的股票到2020年突破200美元，HOKA成为跑鞋领域的现象级产品。

Deckers实现了到2020财年将营业利润提升1亿美元的计划；股价从投票时的约74美元在三年内升至200美元以上。

Deckers能够指出一项已经在推进的利润率计划，因此代理顾问支持了现任管理层。

指数基金巨头贝莱德和先锋集团站在管理层一边，使激进投资者的候选人名单注定失败。

管理层将这场运动视为一项有约束力的承诺，并实现了1亿美元的利润目标。

HOKA的爆发式增长为转型提供了任何削减成本计划都无法匹敌的增长引擎。

输掉投票不等于输掉运动：当激进投资者的诊断正确时，管理层往往会在股东把激进投资者送走之后将其付诸实施。

在HOKA的推动下，Deckers的收入和利润率在2020年及以后持续复合增长，股价较2017年水平上涨了数倍。Marcato退出，这一事件成为教科书式的案例：一家公司通过采纳激进投资者的“作业”赢得了代理权投票。