エベレスト、AIGにリテール更新権を売却し、12億ドルの準備金保護を購入

2025年10月、エベレスト・グループは相互に関連する2件の取引を発表した。米国、英国、欧州、アジア太平洋における事業を対象とし、約20億ドルの元受保険料（グロス）に相当するグローバル・リテール商業保険事業の更新権をAIGに売却することで合意した。また、ストーンリッジ・ホールディングス・グループの関連会社であるロングテール・リーとの間で、2025年10月1日を効力発生日とする12億ドルの不利な展開に対する再保険契約を締結した。

更新権からの撤退により、エベレストはグローバル再保険事業およびグローバル卸売・スペシャルティ保険事業に集中できるようになる。同社は保険部門を卸売・スペシャルティ事業を中心に再構築した。すなわち、エベレスト・グローバル・マーケッツ、エベレスト・エボリューションに加え、引受プログラム、信用・政治リスク、保証、傷害・疾病保険であり、これまでこの取り組みを率いてきたジェイソン・キーンをグローバル卸売・スペシャルティ保険のCEOに任命し、サープラスライン（E&S）市場への進出を推進した。

ロングテール・リーとの取引は、レガシー・ブックを切り離すものである。すなわち、2024年およびそれ以前の事故年度におけるほぼすべての北米保険契約について、将来の不利な準備金展開に対して12億ドルの総限度額を設定し、エベレストは保険金処理の完全な支配権を保持する。2つのレイヤーは54億ドルの対象準備金を超過する部分に位置する。すなわち、クロージング時に移転される12億5000万ドルのイン・ザ・マネー準備金に対する7億ドルの保護、続いて約1億2200万ドルで購入した5億ドルの保護である。エベレストは各レイヤーに1億ドルずつ共同参加し、この契約は遡及再保険として扱われる。

エベレストは両方の動きを、持続可能な収益性を備えた、より焦点を絞った高性能な組織への歩みと位置付けた。AIGとの取引の完了は規制当局の承認を条件としていた。再保険取引はギャラガー・リーが組成し、エベレストにはアーデア・パートナーズとデベボイズ・アンド・プリンプトンが、AIGにはエバーコアとウィルキー・ファー・アンド・ギャラガーが助言した。

約20億ドルの元受保険料（グロス）規模のリテール・ブックからの撤退、54億ドルの対象準備金に対する12億ドルの保護、時間の経過に伴う資本解放が見込まれる

米国の損害保険の準備金展開がポートフォリオ全体の信頼性を脅かしていたため、それを上限設定することが、戦略的な再集中をクリーンに行うための前提条件であった。

リテール商業保険事業はエベレストが求める規模を欠いていた。AIGはブックを更新でき、エベレストは資本を再保険およびスペシャルティ分野に再配分できた。

不利な展開に対するカバーは、保険金処理と解決の支配権を手放すことなく、2024年およびそれ以前の事故年度に区切りをつける。

新たなリーダーシップの下で再構築された卸売・スペシャルティ体制は、残存事業にサープラスライン（E&S）市場における成長エンジンを与える。

更新権の売却により、保険引受会社は保険契約者を立ち往生させることなくある分野から撤退できる。そして撤退と準備金カバーを組み合わせることで、テールリスクを排除できる。

ロングテール・リーのカバーは2025年10月1日に発効し、約1億2200万ドルの第2レイヤー対価は2025年第4四半期に発生損失として報告される予定である。AIGへの更新権売却は規制当局の承認を条件としていた。エベレストは、この売却により時間の経過に伴う資本解放を含む長期的価値が解き放たれると述べ、一方で再保険取引は準備金を強化し、米国の損害保険ポートフォリオを保護し、ストーンリッジとともにリスク容量と資本効率を改善するとした。