PILはHeliconiaの救済を受け入れ、利益へと回帰した

Pacific International Linesはシンガポールの主要なコンテナ船社であったが、2020年までに過剰債務に陥り、裁判所管理下の再編を模索していた。同社は資産を売却し、パンデミックによる圧力が以前からの航路および輸送能力の問題に拍車をかける中で、債権者保護を必要としていた。

決定的な動きは、株式と債務支援のパッケージを通じてHeliconia Capitalを筆頭株主として受け入れたことであった。Heliconiaは転換優先株式に2億ドルを投資し、2億ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティと2億ドルのタームローンを追加した。

タイミングは過酷であったが幸運でもあった。再編後にコンテナ市場は活況を呈した。PILは2021年に26億米ドルの利益を報告し、これは長年ぶりの黒字であった。そして2022年には61億米ドルの売上高に対して30億米ドルの利益を上げた。

再建後、PILは2021年に26億米ドルの利益を計上し、2022年には61億米ドルの売上高に対して30億米ドルの利益を上げた。

再建は支配権の問題を債務支払能力の解決策へと転換した。創業家は船社を存続させるために希薄化された。

新たな資本は、別の短期的な支払停止ではなく、債権者が承認した負債の変更を伴って調達された。

PILはすでに事業を縮小していたため、健全化された貸借対照表が回復する海運市場と噛み合った。

Heliconiaの支援により、顧客と債権者は同社が営業を継続するという信頼を得た。

同族支配の企業は、債権者がより悪い結果を強いる前に支配権を手放すことで、流動性危機を生き延びることができる。

PILは新たな筆頭株主の下で独立を維持し、海運の好況を活用して貸借対照表を修復した。この事例は、シンガポールの再建制度が大規模な事業会社に対して迅速な救済をもたらした一例となった。