PIL은 Heliconia의 구조를 받아들여 흑자로 복귀했다

퍼시픽 인터내셔널 라인스는 싱가포르의 주요 컨테이너 선사였지만 2020년 무렵 과도한 부채에 시달리며 법원이 관리하는 구조조정을 추진하고 있었다. 팬데믹 압력이 기존의 항로 및 선복 문제를 겹치게 만들면서 자산을 매각하고 채권자 보호가 필요해졌다.

결정적인 움직임은 지분과 채무 지원 패키지를 통해 Heliconia Capital을 최대주주로 받아들인 것이었다. Heliconia는 전환우선주에 2억 달러를 투자하고 2억 달러 규모의 회전신용한도와 2억 달러 규모의 기간대출을 추가했다.

시점은 혹독했지만 다행스러웠다. 재편 이후 컨테이너 시장이 호황을 맞았다. PIL은 2021년 26억 달러의 이익을 보고하며 수년 만에 처음으로 흑자를 냈고, 2022년에는 61억 달러 매출에 30억 달러의 이익을 냈다.

구조조정 이후 PIL은 2021년 26억 달러의 이익을, 2022년에는 61억 달러 매출에 30억 달러의 이익을 기록했다.

구조조정은 지배력 문제를 지급능력 해결책으로 바꿔놓았다. 창업 가문은 선사를 살리기 위해 지분이 희석되는 것을 감수했다.

새 자본은 또 다른 단기 지급유예가 아니라 채권자가 승인한 부채 변경과 함께 들어왔다.

PIL은 이미 사업을 축소해 둔 상태였기에, 더 깨끗해진 재무상태표가 회복 중인 운임 시장을 만났다.

Heliconia의 지원은 고객과 채권자에게 선사가 계속 운영될 것이라는 신뢰를 주었다.

가문이 지배하는 기업은 채권자가 더 나쁜 결과를 강요하기 전에 지배권을 포기함으로써 유동성 위기를 넘길 수 있다.

PIL은 새로운 최대주주 아래에서 독립성을 유지했고 운임 호황기를 활용해 재무상태표를 복구했다. 이 사례는 싱가포르의 구조조정 제도가 대형 운영 기업에 신속한 구제를 제공한 예가 되었다.