楽天モバイルは2025年にEBITDAが黒字化し、グループも利益を計上

楽天は2019年、第4の通信事業者として日本の携帯電話市場に参入し、自社のクラウドネイティブ網上に構築した安価でアプリ統合型の料金プランによってNTTドコモ・KDDI・ソフトバンクの寡占を打ち破ると約束した。この賭けは高くついた。モバイル部門はグループを度重なる営業赤字に引きずり込み、楽天は長年にわたり、電子商取引とフィンテックのエコシステムの利益からネットワーク構築の資金を拠出してきた。

転機は、2026年2月に発表された2025年通期決算で訪れた。楽天モバイルはEBITDA 129億円（8500万ドル）のプラスを計上し、前年のマイナス538億円から改善した。Symphonyの機器部門を含むモバイル部門は売上高を9.6%増の4828億円（32億ドル）に伸ばし、営業損失を471億円縮小して1618億円とした。一方、楽天Symphonyは低採算のハードウェアからソフトウェアへと軸足を移すことで、初の非GAAP営業利益を計上した。

黒字化した後も事業を痩せ細らせるのではなく、経営陣は成長にさらに賭けを強めた。加入者の増加に対応するネットワーク構築を加速するため、2026年の設備投資額は629億円引き上げられ、2000億円（13億ドル）とされた。2026年第2四半期までにグループ全体が転換を果たした。連結売上高は過去最高の6655億円（+11.6%）となり、6年ぶりの四半期営業黒字を計上し、モバイル部門の損失はさらに331億円まで縮小した。

楽天モバイルのEBITDAは2025年にマイナス538億円からプラス129億円へと転換した。2026年第2四半期には、過去最高の売上高6655億円を背景に、グループとして6年ぶりの四半期営業黒字を達成した。

楽天の電子商取引とフィンテックのエコシステムが生み出した現金により、モバイル事業は撤退することなく、6年にわたる赤字の時期を生き延びることができた。

短期的な契約者を抑え、長期的に定着する顧客を優先したことで、モバイル事業は補助金頼みの新規契約ではなく、持続可能な収益の上に再構築された。

楽天Symphonyがハードウェアの納入から高採算のソフトウェアへと移行したことで、ネットワークへの賭けのコスト面が削減された。

経営陣は業績回復局面で設備投資を増やし、EBITDAの黒字化を収穫の合図ではなくネットワーク構築を加速する合図として扱った。

赤字を伴う戦略的な賭けは、自立的な採算に達するまではエコシステムの利益によって支えることができる。EBITDAの黒字転換は、収穫ではなく加速に移るべき時点を示す。

楽天モバイルはEBITDAがプラスの状態で2026年を迎え、2000億円に引き上げられた構築予算と、同社が定着顧客を中心とする持続可能な成長構造と呼ぶ体制を備えた。グループの2026年第2四半期決算では、インターネットサービス、フィンテック、モバイルの3部門すべてがそろって成長したことが示されたが、営業利益は依然として薄く、利益回復のペースに対する株価の反応は不安定なままだった。