Rakuten Mobile est passé à un EBITDA positif en 2025 et le groupe a suivi en devenant bénéficiaire

Rakuten est entré sur le marché japonais de la téléphonie mobile en 2019 en tant que quatrième opérateur, promettant de briser l'oligopole NTT Docomo-KDDI-SoftBank avec des forfaits bon marché intégrés à des applications, bâtis sur son propre réseau cloud-native. Le pari était coûteux : le segment mobile a entraîné le groupe dans des pertes d'exploitation répétées, et Rakuten a passé des années à financer la construction du réseau à partir des profits de son écosystème de commerce électronique et de fintech.

Le point d'inflexion est venu avec les résultats de l'exercice complet 2025, publiés en février 2026 : Rakuten Mobile a enregistré un EBITDA positif de 12,9 milliards de yens (85 millions de dollars), contre moins 53,8 milliards de yens un an plus tôt. Le segment mobile, incluant l'unité d'équipements Symphony, a vu son chiffre d'affaires croître de 9,6 % pour atteindre 482,8 milliards de yens (3,2 milliards de dollars) et a réduit sa perte d'exploitation de 47,1 milliards de yens pour la ramener à 161,8 milliards de yens, tandis que Rakuten Symphony a affiché pour la première fois un résultat d'exploitation non-GAAP positif en passant du matériel à faible marge au logiciel.

Plutôt que d'asphyxier l'activité une fois celle-ci redevenue rentable, la direction a misé sur la croissance : les investissements de 2026 ont été relevés de 62,9 milliards de yens pour atteindre 200 milliards de yens (1,3 milliard de dollars) afin d'accélérer la construction face à la hausse des abonnements. Au deuxième trimestre 2026, l'ensemble du groupe a basculé : chiffre d'affaires consolidé record de 665,5 milliards de yens (+11,6 %) et premier bénéfice d'exploitation trimestriel en six ans, les pertes du mobile s'étant encore réduites à 33,1 milliards de yens.

L'EBITDA de Rakuten Mobile est passé de −53,8 milliards de yens à +12,9 milliards de yens en 2025 ; au deuxième trimestre 2026, le groupe a dégagé son premier bénéfice d'exploitation trimestriel en six ans, sur un chiffre d'affaires record de 665,5 milliards de yens.

L'écosystème de commerce électronique et de fintech de Rakuten a généré les liquidités qui ont permis à l'aventure mobile de survivre six années déficitaires au lieu de battre en retraite.

La limitation des abonnements à court terme au profit de clients fidèles à long terme a reconstruit l'activité mobile sur des revenus durables plutôt que sur des inscriptions dopées par les subventions.

Le passage de Rakuten Symphony de la livraison de matériel au logiciel à forte marge a réduit le volet coûts du pari sur le réseau.

La direction a augmenté les investissements pendant le redressement, considérant l'EBITDA positif comme le signal d'accélérer la construction du réseau plutôt que de récolter les fruits.

Un pari stratégique déficitaire ne peut être porté par les profits de l'écosystème que jusqu'à ce qu'il atteigne une économie autosuffisante ; le basculement de l'EBITDA marque le moment d'accélérer, non de récolter.

Rakuten Mobile est entré en 2026 avec un EBITDA positif, un budget de construction relevé à 200 milliards de yens et ce que l'entreprise a qualifié de structure de croissance durable centrée sur des clients fidèles. Les résultats du deuxième trimestre 2026 du groupe ont montré que les trois segments — services internet, fintech et mobile — progressaient ensemble, bien que le bénéfice d'exploitation reste faible et que la réaction du titre à la cadence de la reprise des profits soit restée volatile.