乐天移动2025年EBITDA转正，集团随之扭亏为盈

乐天于2019年以第四家运营商身份进入日本移动市场，承诺凭借基于自有云原生网络的低价、应用一体化套餐，打破NTT Docomo、KDDI和软银的寡头格局。这场押注代价高昂：移动业务拖累集团反复出现营业亏损，乐天多年来用其电商和金融科技生态的利润为网络建设提供资金。

转折点出现在2026年2月公布的2025年全年业绩中：乐天移动实现EBITDA为正，达129亿日元（8500万美元），而上一年为负538亿日元。包括Symphony设备部门在内的移动业务收入增长9.6%，达到4828亿日元（32亿美元），营业亏损收窄471亿日元至1618亿日元；同时，乐天Symphony从低毛利硬件转向软件，首次实现非GAAP营业利润。

业务转正后，管理层并未削减投入，反而加码增长：2026年资本开支上调629亿日元至2000亿日元（13亿美元），以加快网络建设、承接不断增长的订户。到2026年第二季度，整个集团实现扭亏：合并收入创纪录达6655亿日元（同比增长11.6%），并实现六年来首次季度营业利润，移动业务亏损进一步收窄至331亿日元。

乐天移动EBITDA在2025年从负538亿日元转为正129亿日元；2026年第二季度，集团在创纪录的6655亿日元收入基础上实现六年来首次季度营业利润。

乐天的电商和金融科技生态产生了现金流，使移动业务得以撑过六年亏损期，而不是选择撤退。

抑制短期订户、转向忠诚的长期客户，使移动业务建立在可持续收入而非补贴驱动的注册量之上。

乐天Symphony从硬件交付转向高毛利软件，削减了网络押注的成本端。

管理层在扭亏过程中提高资本开支，将EBITDA转正视为加快网络建设的信号，而非收割利润。

一项亏损的战略押注只能靠生态利润支撑到其具备自我维持的经济性；EBITDA转正标志着应加速投入而非收割利润的节点。

乐天移动带着正EBITDA、上调至2000亿日元的建设预算，以及公司所称以忠诚客户为核心的可持续增长结构进入2026年。集团2026年第二季度业绩显示，互联网服务、金融科技和移动三大业务板块同步增长，但营业利润仍然微薄，股价对利润复苏节奏的反应也依然波动。