樂天行動於2025年EBITDA轉正，集團隨後亦轉虧為盈

樂天於2019年以第四家電信業者身分進入日本行動市場，承諾以建構於自家雲端原生網路上的低價、應用程式整合資費方案，打破NTT Docomo、KDDI與SoftBank的寡占局面。這場豪賭所費不貲：行動業務拖累集團連年出現營業虧損，樂天多年來以其電子商務與金融科技生態系的利潤，支應網路建設所需資金。

轉捩點出現在2026年2月公布的2025年全年財報：樂天行動錄得129億日圓（8500萬美元）的正EBITDA，較前一年的負538億日圓改善。行動業務（含Symphony設備部門）營收成長9.6%至4828億日圓（32億美元），營業虧損縮減471億日圓至1618億日圓；樂天Symphony則從低毛利硬體轉向軟體，首度錄得非GAAP營業利益。

管理層並未在業務轉正後就停止投入，反而加碼追求成長：2026年資本支出調高629億日圓至2000億日圓（13億美元），以加快建設腳步、因應持續增加的訂閱戶。到了2026年第二季，整個集團也完成轉型：合併營收創下6655億日圓（+11.6%）的紀錄，並實現六年來首次單季營業利益，行動業務虧損進一步縮小至331億日圓。

樂天行動EBITDA於2025年由負538億日圓轉為正129億日圓；2026年第二季在6655億日圓的創紀錄營收下，集團實現六年來首次單季營業利益。

樂天的電子商務與金融科技生態系所產生的現金，讓行動業務得以撐過六年虧損，而非選擇撤退。

捨棄短期訂閱、轉而爭取長期忠誠客戶，使行動業務建立在永續營收之上，而非仰賴補貼帶來的申辦量。

樂天Symphony從硬體交付轉向高毛利軟體，壓低了網路豪賭的成本面。

管理層在轉型期間提高資本支出，把正EBITDA視為加速網路建設的訊號，而非收割成果的時機。

虧損的策略性豪賭，只能靠生態系利潤支撐到其具備自我維持的經濟效益為止；EBITDA轉正標誌著應加速投入、而非收割成果的時點。

樂天行動帶著正EBITDA、調高至2000億日圓的建設預算，以及公司所稱以忠誠客戶為核心的永續成長結構，邁入2026年。集團2026年第二季財報顯示，網路服務、金融科技與行動三大業務同步成長，不過營業利益仍然微薄，股價對獲利復甦步調的反應也持續波動。