찬드라 아스리는 2015년 불황기에 3억 8,000만 달러를 들여 병목 현상을 해소했고 이익은 11배 증가했다

찬드라 아스리는 칠레곤에서 인도네시아 최대 석유화학 단지를 운영하며, 나프타 크래커에서 폴리에틸렌, 폴리프로필렌, 부타디엔, 스티렌 모노머에 이르는 국내 유일의 통합 체인을 갖추고 있다. 2015년 역내 석유화학 가격이 폭락했을 때 이 회사의 순이익은 2,630만 달러에 그쳤다.

해법은 구조조정이 아니라 병목 현상 해소였다. 2015년부터 이 회사는 3억 8,000만 달러를 투자해 에틸렌 생산량을 43% 늘려 연간 86만 톤으로 끌어올렸으며 — 이는 신규 그린필드 크래커에 들어갈 약 50억 달러의 일부에 불과한 비용이었다 — 확장된 설비가 최대 가동률로 돌아갈 수 있도록 준비했다.

이 승부수는 1년 만에 성과를 냈다. 낮은 원료 비용과 견조한 제품 가격 덕분에 2016년 순이익 3억 달러, 순이익률 15%를 기록했고, 경영진은 2017년 이익 3억 6,000만 달러와 매출 24억 달러를 전망했다. 2017년 중반까지 병목 현상을 해소한 크래커는 거의 최대 가동률로 돌아가고 있었다.

순이익은 2015년 2,630만 달러에서 2016년 3억 달러로 늘어 15%의 이익률을 기록했고, 2017년에는 3억 6,000만 달러가 전망되었으며, 에틸렌 생산량은 86만 톤에 도달했다.

병목 현상 해소에는 3억 8,000만 달러가 들었고 그린필드 크래커에는 약 50억 달러가 들었으므로, 같은 추가 물량을 훨씬 적은 비용으로 확보한 셈이다.

이 회사는 사이클에 역행해 확장했기 때문에, 2016년 가격 회복이 있은 뒤 2년 후가 아니라 그 이전에 설비를 준비해 둘 수 있었다.

수입 대체 수요를 담당하는 인도네시아 최대 에틸렌 생산업체로서 가격 결정력을 유지했고, 회복세를 15%의 순이익률로 전환했다.

원자재 불황기에는 가격이 반등할 때 가장 저렴한 증분 설비를 확보한 쪽이 승자가 된다. 병목 현상 해소는 그린필드 비용과 시간의 일부만으로 상승 국면에 대비한 물량을 확보하게 해 주었다.

찬드라 아스리는 이 입지를 계속 확대했다. 2018년 2월에는 2020년까지 PE 생산능력을 73만 6,000톤으로 두 배 이상 늘리기 위한 3억 5,000만 달러 규모의 폴리에틸렌 공장 착공에 들어갔고, 칠레곤에 계획된 50억 달러 규모의 제2 석유화학 단지도 추진했다. 2017년 중반까지 크래커는 이미 2020년까지 90만 톤으로 다시 확장할 준비를 하고 있었으며, 이는 2015년 불황기의 결정을 인도네시아 석유화학 분야에서 10년간 이어지는 생산능력 우위로 바꾸어 놓았다.