Chandra Asri gab in der Talfahrt 2015 380 Mio. USD für Debottlenecking aus, und der Gewinn stieg um das 11-Fache

Chandra Asri betreibt in Cilegon den größten petrochemischen Komplex Indonesiens mit der einzigen integrierten Kette des Landes vom Naphtha-Cracker bis zu Polyethylen, Polypropylen, Butadien und Styrolmonomer. Als die regionalen Petrochemiepreise 2015 einbrachen, fiel der Nettogewinn auf nur 26,3 Mio. USD.

Die Antwort war kein Rückzug, sondern Debottlenecking. Ab 2015 investierte das Unternehmen 380 Mio. USD, um die Ethylenproduktion um 43 % auf 860.000 Tonnen pro Jahr zu steigern – ein Bruchteil der rund 5 Mrd. USD, die ein neuer Greenfield-Cracker kosten würde – und bereitete die erweiterte Kapazität darauf vor, mit voller Auslastung zu laufen.

Die Wette zahlte sich innerhalb eines Jahres aus. Niedrige Rohstoffkosten und feste Produktpreise brachten 2016 einen Nettogewinn von 300 Mio. USD, eine Nettomarge von 15 %, und das Management stellte für 2017 einen Gewinn von 360 Mio. USD und einen Umsatz von 2,4 Mrd. USD in Aussicht. Mitte 2017 lief der debottleneckte Cracker nahezu mit voller Kapazität.

Der Nettogewinn stieg von 26,3 Mio. USD im Jahr 2015 auf 300 Mio. USD im Jahr 2016 bei einer Marge von 15 %, mit 360 Mio. USD in Aussicht gestellt für 2017; die Ethylenproduktion erreichte 860.000 Tonnen.

Debottlenecking kostete 380 Mio. USD gegenüber rund 5 Mrd. USD für einen Greenfield-Cracker, sodass dasselbe zusätzliche Volumen zu einem Bruchteil des Preises kam.

Das Unternehmen erweiterte gegen den Zyklus, sodass die Kapazität vor der Preiserholung 2016 bereitstand und nicht erst zwei Jahre danach.

Als Indonesiens größter Ethylenproduzent, der die Import-substituierende Nachfrage bedient, behielt es die Preissetzungsmacht und verwandelte die Erholung in eine Nettomarge von 15 %.

In Rohstoff-Talfahrten gewinnt, wer die billigste inkrementelle Kapazität besitzt, wenn die Preise drehen. Debottlenecking verschaffte Volumen, das für den Aufschwung bereit war, zu einem Bruchteil der Greenfield-Kosten und -Zeit.

Chandra Asri baute die Position weiter aus. Im Februar 2018 erfolgte der Spatenstich für eine 350 Mio. USD teure Polyethylenanlage, die die PE-Kapazität bis 2020 auf mehr als das Doppelte auf 736.000 Tonnen pro Jahr steigern sollte, und das Unternehmen bewarb einen geplanten zweiten petrochemischen Komplex in Cilegon im Wert von 5 Mrd. USD. Mitte 2017 wurde der Cracker bereits darauf vorbereitet, erneut auf 900.000 Tonnen bis 2020 zu wachsen, wodurch die Entscheidung aus der Talfahrt 2015 zu einem jahrzehntelangen Kapazitätsvorsprung in der indonesischen Petrochemie wurde.