钱德拉阿斯里在2015年低谷期投入3.8亿美元进行去瓶颈改造，利润增长11倍

钱德拉阿斯里在芝勒贡运营着印尼最大的石化综合设施，拥有该国唯一一条从石脑油裂解装置到聚乙烯、聚丙烯、丁二烯和苯乙烯单体的完整一体化产业链。2015年区域石化产品价格暴跌时，其净利润降至仅2630万美元。

应对之策并非收缩，而是去瓶颈改造。自2015年起，公司投入3.8亿美元，将乙烯产量提高43%至每年86万吨——这仅为新建一座绿地裂解装置约50亿美元成本的一小部分——并让扩建后的产能具备满负荷运行的条件。

这一押注在一年内便见成效。低廉的原料成本和坚挺的产品价格带来了2016年3亿美元的净利润，净利润率达15%，管理层还给出了2017年3.6亿美元利润和24亿美元营收的指引。到2017年年中，完成去瓶颈改造的裂解装置已接近满负荷运行。

净利润从2015年的2630万美元增至2016年的3亿美元，利润率达15%，并给出了2017年3.6亿美元的指引；乙烯产量达到86万吨。

去瓶颈改造耗资3.8亿美元，而新建绿地裂解装置约需50亿美元，因此同样的新增产量只花了极小一部分代价。

公司逆周期扩张，因此产能在2016年价格复苏之前就已就绪，而不是在复苏两年之后才到位。

作为印尼最大的乙烯生产商，服务于进口替代需求，它保持了定价权，并将复苏转化为15%的净利润率。

在大宗商品下行期，赢家是那些在价格反转时拥有最廉价增量产能的一方。去瓶颈改造以远低于绿地项目的成本和时间，买到了可迎接上行周期的产量。

钱德拉阿斯里持续巩固这一地位。2018年2月，它动工兴建一座耗资3.5亿美元的聚乙烯工厂，计划到2020年将聚乙烯产能提高一倍以上至每年73.6万吨，并推动在芝勒贡建设计划耗资50亿美元的第二座石化综合设施。到2017年年中，该裂解装置已在筹备再次扩能至2020年的90万吨，将2015年低谷期的决策转化为印尼石化行业长达十年的产能领先优势。