チャンドラ・アスリは2015年の低迷期に3億8000万ドルを投じてボトルネック解消を行い、利益は11倍に増加した

チャンドラ・アスリはチレゴンでインドネシア最大の石油化学コンビナートを運営しており、ナフサ分解装置からポリエチレン、ポリプロピレン、ブタジエン、スチレンモノマーに至る国内唯一の一貫チェーンを有している。2015年に地域の石油化学製品価格が暴落した際、同社の純利益はわずか2630万ドルに落ち込んだ。

答えは縮小ではなくボトルネック解消だった。2015年から同社は3億8000万ドルを投資し、エチレン生産量を43%引き上げて年86万トンとした——これは新規のグリーンフィールド分解装置に要する約50億ドルのほんの一部である——そして拡張された能力をフル稼働できるよう準備した。

その賭けは1年以内に実を結んだ。低い原料コストと堅調な製品価格により2016年には3億ドルの純利益、15%の純利益率を達成し、経営陣は2017年に3億6000万ドルの利益と24億ドルの売上高を見込んだ。2017年半ばまでにボトルネックを解消した分解装置はほぼフル稼働していた。

純利益は2015年の2630万ドルから2016年には15%の利益率で3億ドルへと増加し、2017年には3億6000万ドルが見込まれた。エチレン生産量は86万トンに達した。

ボトルネック解消は3億8000万ドルで済み、グリーンフィールド分解装置の約50億ドルと比べると、同じ追加生産量をはるかに低い価格で実現できた。

同社はサイクルに逆らって拡張したため、能力は2016年の価格回復から2年遅れてではなく、その前に準備が整っていた。

輸入代替需要に応えるインドネシア最大のエチレン生産者として、価格決定力を維持し、回復を15%の純利益率に転換した。

コモディティの低迷期には、価格が転換する時に最も安価な増分能力を保有する者が勝者となる。ボトルネック解消は、グリーンフィールドのコストと時間のほんの一部で、上昇局面に対応できる生産量を手に入れた。

チャンドラ・アスリはその地位を積み上げ続けた。2018年2月には、2020年までにPE能力を年73万6000トンへと2倍以上に増やすことを目指す3億5000万ドルのポリエチレン工場の起工式を行い、チレゴンでの50億ドル規模の第2石油化学コンビナート計画を推進した。2017年半ばまでに分解装置はすでに2020年までに90万トンへ再び拡張する準備が進められており、2015年の低迷期の決断はインドネシア石油化学における10年にわたる能力のリードへと変わった。