데스페가르, 코로나19 여행업 침체를 버텨내고 17억 달러에 프로수스에 매각되다

브라질, 멕시코, 아르헨티나를 주요 시장으로 둔 라틴아메리카 최대 온라인 여행사 데스페가르는 2017년 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장했으며 엑스피디아 그룹도 주주로 참여했다. 2020년 코로나19로 여행이 중단되자 거래량이 급감했고, 매출은 2019년 대비 약 50% 감소했으며, 회사는 1억 4,290만 달러의 순손실과 1억 7,720만 달러의 영업손실을 기록했다.

회복은 빠르지 않았다. 여행이 재개된 뒤에도 2022년은 지역 전반의 인플레이션과 금리 상승에 압박을 받으며 6,850만 달러의 순손실로 마감했다. 경영진은 사업을 지역 최대 여행 시장인 브라질에 집중시키고 비용 기반을 억제해, 수요 반등이 고정비에 잠식되지 않고 실제 이익으로 이어지도록 했다.

효과가 있었다. 2023년에는 2,450만 달러의 순이익을 내며 반전의 해가 되었고, 2024년에는 총매출 7억 7,410만 달러에 순이익이 2,790만 달러로 증가했다. 이러한 수익성이 엑시트의 발판이 되었다. 2024년 12월 23일 프로수스는 보통주 1주당 19.50달러, 총 약 17억 달러의 전액 현금 거래로 데스페가르를 인수하기로 합의했으며, 이는 33%의 프리미엄이었다. 주주들은 2025년 3월 4일 합병을 승인했고, 회사는 NYSE 상장 폐지를 준비했다.

2020년 매출은 약 50% 감소하고 순손실 1억 4,290만 달러를 기록했으나, 데스페가르는 2023년(2,450만 달러)과 2024년(2,790만 달러)에 흑자로 돌아선 뒤 주당 19.50달러, 33% 프리미엄에 매각되었다.

2020년 붕괴기에 현금창출 핵심 사업으로 축소한 것이 데스페가르가 이후 2년의 적자 기간을 버티게 했다.

브라질에 집중한 것은 불안정한 통화 여러 곳에 베팅을 분산하는 대신 회복을 위한 하나의 큰 엔진을 확보한 것이었다.

고정비를 억제한 덕분에 2023년 여행 수요 반등이 마진 잠식이 아니라 실제 순이익으로 전환되었다.

2020년 저점이 아니라 수익성 있는 상태에서 매각했기에 주주들은 헐값이 아닌 33% 프리미엄을 받을 수 있었다.

수요가 붕괴할 때 승자는 현금창출 핵심 사업으로 조기에 축소하고 최대 시장에 더 집중한다. 매각이나 자본 조달의 적기는 위기 저점이 아니라 수익성 있는 회복 시점이다.

라틴아메리카 전자상거래 전반에 이미 투자해 온 프로수스는 이 거래를 데스페가르 플랫폼에 운영 전문성과 AI 역량을 더하는 것으로 설명했으며, 거래 종결은 2025년 2분기로 예정되었고 데스페가르는 NYSE에서 상장 폐지된다. 팬데믹 첫해에 1억 4,290만 달러를 잃었던 회사는 코로나19가 시장을 거의 지웠던 때로부터 5년 후, 수익성 있는 17억 달러 규모의 인수 대상으로서 공개 시장을 떠났다.