Despegar überstand den Reiseeinbruch durch COVID und verkaufte sich dann für 1,7 Milliarden US-Dollar an Prosus

Despegar, Lateinamerikas größtes Online-Reisebüro mit seinen Hauptmärkten in Brasilien, Mexiko und Argentinien, ging 2017 an die NYSE und zählte Expedia Group zu seinen Aktionären. Als COVID-19 im Jahr 2020 den Reiseverkehr zum Erliegen brachte, brachen die Transaktionen ein, der Umsatz sank gegenüber 2019 um rund 50 %, und das Unternehmen verbuchte einen Nettoverlust von 142,9 Mio. US-Dollar bei einem Betriebsverlust von 177,2 Mio. US-Dollar.

Die Erholung ließ auf sich warten. Selbst als der Reiseverkehr wieder anlief, endete 2022 mit einem Nettoverlust von 68,5 Mio. US-Dollar, gedrückt durch Inflation und höhere Zinsen in der gesamten Region. Das Management konzentrierte das Geschäft auf Brasilien, den größten Reisemarkt der Region, und hielt die Kostenbasis niedrig, damit der Nachfrageaufschwung bis zum Ergebnis durchschlug und nicht von Fixkosten aufgezehrt wurde.

Es funktionierte. 2023 brachte einen Nettogewinn von 24,5 Mio. US-Dollar — das Jahr der Trendwende —, und 2024 stieg der Nettogewinn auf 27,9 Mio. US-Dollar bei Gesamterlösen von 774,1 Mio. US-Dollar. Diese Profitabilität war die Ausgangslage für den Ausstieg: Am 23. Dezember 2024 vereinbarte Prosus die Übernahme von Despegar für 19,50 US-Dollar je Stammaktie in einer vollständig in bar abgewickelten Transaktion von etwa 1,7 Mrd. US-Dollar, was einer Prämie von 33 % entspricht. Die Aktionäre genehmigten die Fusion am 4. März 2025, und das Unternehmen bereitete die Streichung von der NYSE vor.

Der Umsatz sank 2020 um rund 50 % bei einem Nettoverlust von 142,9 Mio. US-Dollar; Despegar kehrte 2023 (24,5 Mio. US-Dollar) und 2024 (27,9 Mio. US-Dollar) in die Gewinnzone zurück und wurde dann zu 19,50 US-Dollar je Aktie verkauft — eine Prämie von 33 %.

Die Konzentration auf einen cash-generierenden Kern während des Einbruchs von 2020 hielt Despegar durch zwei weitere verlustbringende Jahre zahlungsfähig.

Die Fokussierung auf Brasilien gab der Erholung einen einzigen großen Motor, statt Einsätze auf instabile Währungen zu verteilen.

Konstante Fixkosten sorgten dafür, dass der Reiseaufschwung von 2023 in tatsächlichen Nettogewinn umgesetzt wurde und nicht in schrumpfenden Margen verpuffte.

Der Verkauf aus der Profitabilität heraus, nicht aus dem Tief von 2020, verschaffte den Aktionären eine Prämie von 33 % statt eines Notverkaufspreises.

Bei einem Einbruch der Nachfrage kürzen die Gewinner früh auf einen cash-generierenden Kern und verstärken ihr Engagement in ihrem größten Markt. Eine profitable Erholung — nicht der Krisentiefpunkt — ist der Moment zu verkaufen oder Kapital aufzunehmen.

Prosus, das bereits Investitionen im lateinamerikanischen E-Commerce tätigte, stellte die Transaktion als Ergänzung operativer Expertise und KI-Fähigkeiten für die Plattform von Despegar dar, wobei der Abschluss für das zweite Quartal 2025 vorgesehen war und Despegar von der NYSE gestrichen werden sollte. Das Unternehmen, das im ersten Pandemiejahr 142,9 Mio. US-Dollar verlor, verließ die öffentlichen Märkte als profitable Übernahme im Wert von 1,7 Mrd. US-Dollar — fünf Jahre, nachdem COVID seinen Markt beinahe ausgelöscht hätte.