HBL, 인도 철도청의 카바치 도입에 힘입어 4,029크로어 수주잔고와 79% 이익 증가 달성

산업용 배터리로 오래 알려진 하이데라바드 그룹 HBL 엔지니어링은 인도 철도청이 자국 개발 열차 보호 시스템인 카바치를 도입하면서 성장 축을 철도 안전 전자장치로 돌렸다. 2025년 이 회사는 사우스 센트럴 철도와 총 163.62크로어 루피 규모의 두 건의 계약을 확보했다. 하나는 18개월 동안 446킬로미터 구간의 비자야와다-발라르샤 노선에 48개 역과 10대의 기관차를 대상으로 카바치를 설치하는 132.95크로어 루피 계약이고, 다른 하나는 350킬로미터 구간에서 기존 카바치를 버전 3.2에서 4.0으로 업그레이드하는 30.67크로어 루피 계약이다.

이 수주로 총 수주잔고는 4,029.05크로어 루피로 늘어났으며, 이는 이제 회사의 기존 배터리 사업을 크게 압도하는 규모다. 머니컨트롤은 기존 배터리 사업이 대체로 안정세를 유지한 반면 전자장치 부문이 성장을 이끌었다고 전했다. 이 같은 사업 구성 변화는 실적으로 이어졌다. 6월 분기 연결 기준 이익은 전년 동기 대비 79퍼센트 증가한 143크로어 루피를 기록했고 매출은 16퍼센트 늘어난 602크로어 루피였다. 2025년 9월 분기에는 카바치 실행이 본격화되면서 순매출이 134.74퍼센트 급증해 약 1,223크로어 루피를 기록했다.

시장은 이 회사의 가치를 빠르게 다시 매겼다. 2025년 6월 실적 발표 후 주가는 13퍼센트 올라 니프티 500에서 가장 큰 상승률을 기록했고, 카바치 계약 발표 자체로도 주가는 5퍼센트 상승했다. 커넥스 마이크로시스템스 같은 동종 업체들도 함께 올랐는데, 이는 카바치 수주 흐름이 철도 안전 공급망 전체의 판도를 바꿨음을 보여준다.

카바치 계약으로 4,029크로어 루피의 수주잔고를 확보했고, 2026회계연도 1분기 이익은 79퍼센트 증가한 14억 3,000만 루피를 기록했으며, 9월 분기 매출은 전년 동기 대비 134.74퍼센트 증가했다.

국가가 뒷받침하는 표준에 일찍 베팅했다. 카바치는 인도 철도청의 의무 열차 보호 시스템이 되었고, 이는 자격을 갖춘 공급업체에 일회성 프로젝트가 아닌 전국 단위의 반복 가능한 도입 물량을 안겨주었다.

배터리 제조 기반이 전이되었다. 수천 킬로미터의 노선에 걸친 설치, 전자장치, 현장 실행은 배터리 사업이 길러온 것과 같은 산업적 규율을 요구했고 그것이 성과로 이어졌다.

수요보다 앞서 업그레이드했다. 버전 3.2에서 4.0으로의 업그레이드 계약을 수주함으로써, 표준이 진화할 때 같은 고객이 두 번 지불하게 만들었다.

규제 기관이 자금을 대는 표준이 새로운 시장을 만들 때, 제조 역량이 깊은 공급업체는 이를 기존 사업을 압도하는 다년 수주잔고로 전환할 수 있다.

머니컨트롤 실적 추적에 따르면 2026년까지 HBL의 연결 분기 실적은 이 같은 변화를 수치로 보여주었다. 2025년 9월 순매출은 전년 동기 대비 134.74퍼센트 증가했고 2025년 12월에는 93.99퍼센트 증가했다. 사우스 센트럴 철도의 추가 수주 이후 수주잔고는 4,000크로어 루피를 넘었으며, 이 회사는 객차 공장에 공급할 차상 카바치 장비 계약도 인도 철도청과 체결했다. 성장은 여전히 국가 차원의 카바치 도입 속도에 달려 있으며, 시장은 이제 이 의존성을 주가에 반영하고 있다.