키도, 스낵 사업의 핵심 자산을 몬델리즈에 매각하고 식용유 중심으로 재편하다

킨도는 2014년 스낵 사업의 80%를 몬델리즈 인터내셔널에 3억 7,000만 달러에 매각했고, 2016년 8월에는 나머지 20%를 약 2조 동에 매각했을 당시 베트남을 대표하는 제과업체였다. 키도 그룹으로 사명을 바꾼 이 회사는 약 5억 달러의 현금을 보유하고도 핵심 사업이 없었으며, 재건할 분야로 식용유를 선택했다.

식용유 사업으로의 진출은 지분 인수에서 시작됐다. 키도는 국영 연계 기업인 보카리멕스의 24%를 보유하고 있었고, 2015년에는 말레이시아의 펠다 글로벌 벤처스 및 인도 트랜스 로지스틱스와 식용유 합작 투자를 모색했다. 2016년 말에는 연매출 약 4조 동과 정제공장 두 곳을 갖춘 시장 선도 기업인 트엉안 식물성 기름(TAC)에 대한 공개매수를 시작했고, 주당 78,000동에서 82,000동으로 매수가를 올려 성공시켰다.

2016년 11월 24일까지 키도는 1,230만 주 이상, 즉 TAC의 약 65%를 1조 120억 동에 매입 완료했고, 그룹 CEO 쩐레응우옌을 TAC 회장으로 선임했다. 보카리멕스가 TAC의 27%를 추가로 보유하고 있었기 때문에, 키도가 보카리멕스 지분을 51%까지 끌어올리려는 추진은 베트남 최대 식용유 제조사의 약 92%에 대한 실질적 지배력을 확보하게 해줄 것이었다.

키도는 연매출 4조 동 규모의 시장 선도 기업인 트엉안의 65%를 1조 120억 동에 매입했고, 보카리멕스를 통해 92%까지 접근했으며, 2022년에는 카이란 지분을 2,158억 동에 매각했다.

몬델리즈 매각 이후 키도의 핵심 자산은 수십만 개의 판매점에 닿는 유통망이었으며, 이는 사탕에서 식용유로 자연스럽게 전이된다.

식용유는 수요가 꾸준한 필수품인 반면, 제과는 이미 다국적 기업과 경쟁해야 하는 분야였다.

트엉안 공개매수 가격을 주당 4,000동 올린 것은 확실성을 사는 일이었다. 즉 장기간의 분쟁 대신 시장 선도 기업의 지배력을 확보한 것이다.

지분의 연쇄, 즉 TAC의 27%를 보유한 보카리멕스의 24%를 보유한 구조는 키도가 더 적은 현금으로 실질적 지배력에 도달하게 해주었다.

자신이 지배하는 사업을 매각하면 다음 사업의 자금을 마련할 수 있다. 단, 그 대금을 유통망이 진정한 자산이 되는 인접 분야에 재투입해야 한다. 규모를 위해 한 번은 웃돈을 지불하고, 이후 빠르게 통합하라.

키도 아래에서 트엉안은 2017년 세전이익 목표를 1,650억 동으로 설정했으며, 이는 전년의 약 두 배였다. 키도는 계속 정리에 나섰다. 2022년 11월 자회사 보카리멕스는 카이란 유지 합작법인의 24% 지분을 윌마의 시테키에 2,158억 동(8,700만 달러)에 매각했고, 트엉안을 단일 식용유 브랜드로 유지했으며, 분석가들은 45만 개 판매점 네트워크를 경쟁 우위로 지목했다. 스낵 사업 매각 대금은 결국 몇 배로 회수되었다.