Kido 將零食皇冠上的明珠賣給億滋，並圍繞食用油重建

Kinh Do 在 2014 年以 3.7 億美元將零食業務的 80% 出售給億滋國際（Mondelez International）時，是越南領先的糖果製造商，隨後於 2016 年 8 月以約 2 兆越南盾出售剩餘的 20%。公司更名為 Kido Group，手中握有約 5 億美元，卻沒有核心業務——於是選擇食用油作為重建的品類。

進軍食用油始於股權：Kido 持有與國資相關的 Vocarimex 24% 的股份，並於 2015 年探索與馬來西亞 Felda Global Ventures 及 Indo Trans Logistics 合資經營食用油。2016 年底，它對 Tuong An Vegetable Oil（TAC）發起要約收購，該公司是市場領導者，年營收約 4 兆越南盾，擁有兩座煉油廠，Kido 將報價從每股 78,000 越南盾提高到 82,000 越南盾以贏得收購。

截至 2016 年 11 月 24 日，Kido 已完成收購超過 1,230 萬股——約 TAC 的 65%——代價為 1 兆 1,200 億越南盾，並任命集團執行長 Tran Le Nguyen 為 TAC 董事長。由於 Vocarimex 另持有 TAC 27% 的股份，Kido 推動將其在 Vocarimex 的持股提高至 51%，本可使其有效控制這家全國領先食用油製造商約 92% 的股權。

Kido 以 1 兆 1,200 億越南盾收購 Tuong An 65% 的股權，該公司是年營收 4 兆越南盾的市場領導者，並透過 Vocarimex 推進至 92%；2022 年，它以 2 兆 1,580 億越南盾出售其 Cai Lan 持股。

億滋交易後，Kido 的核心資產是觸及數十萬個零售點的經銷網絡，這能自然地從糖果轉移到食用油。

食用油是需求穩定的民生必需品，不像糖果業，它在那裡已面臨跨國公司競爭。

將 Tuong An 的要約價提高每股 4,000 越南盾換來了確定性——控制一家市場領導者，而非曠日持久的爭奪。

股權連鎖——持有 Vocarimex 24%，而後者本身持有 Tuong An 27%——讓 Kido 以較少現金達到有效控制。

出售你主導的業務可以為下一個業務提供資金——只要你將收益重新部署到鄰近品類，而在那裡你的經銷網絡才是真正的資產。為規模一次性付高價，然後快速整合。

在 Kido 旗下，Tuong An 制定了 2017 年稅前利潤 1,650 億越南盾的計畫，約為前一年的兩倍。Kido 繼續精簡：2022 年 11 月，其子公司 Vocarimex 以 2 兆 1,580 億越南盾（8,700 萬美元）將其持有的 Cai Lan Oils and Fats 合資企業 24% 的股權出售給 Wilmar 的 Siteki，保留 Tuong An 作為其唯一的食用油品牌，同時分析師指出其 45 萬個零售點的網絡是其護城河。零食業務的資金最終帶來了數倍回報。