Kido verkaufte sein Snack-Kronjuwel an Mondelez und baute sich um Speiseöl herum neu auf

Kinh Do war Vietnams führender Süßwarenhersteller, als das Unternehmen 2014 80 % seines Snackgeschäfts für 370 Mio. USD an Mondelez International verkaufte und im August 2016 die verbleibenden 20 % für rund 2 Billionen VND. Unter dem neuen Namen Kido Group verfügte das Unternehmen über rund eine halbe Milliarde Dollar in der Kasse und über kein Kerngeschäft – und wählte Speiseöl als Kategorie für den Neuaufbau.

Der Einstieg ins Ölgeschäft begann mit Beteiligungen: Kido hielt 24 % an dem staatsnahen Unternehmen Vocarimex und prüfte 2015 ein Speiseöl-Joint-Venture mit Malaysias Felda Global Ventures und Indo Trans Logistics. Ende 2016 startete Kido ein Übernahmeangebot für Tuong An Vegetable Oil (TAC), einen Marktführer mit einem Jahresumsatz von rund 4.000 Mrd. VND und zwei Raffinerien, und erhöhte sein Angebot von 78.000 auf 82.000 VND je Aktie, um den Zuschlag zu erhalten.

Bis zum 24. November 2016 hatte Kido den Kauf von mehr als 12,3 Millionen Aktien – etwa 65 % von TAC – für 1.012 Mrd. VND abgeschlossen und Konzernchef Tran Le Nguyen als Vorsitzenden von TAC eingesetzt. Da Vocarimex weitere 27 % an TAC hielt, hätte Kidos Vorstoß, seinen Anteil an Vocarimex auf 51 % zu erhöhen, dem Unternehmen die effektive Kontrolle über rund 92 % des führenden Ölherstellers des Landes verschafft.

Kido zahlte 1.012 Mrd. VND für 65 % von Tuong An, einem Marktführer mit 4.000 Mrd. VND Umsatz, und bewegte sich über Vocarimex auf 92 % zu; 2022 verkaufte das Unternehmen seine Beteiligung an Cai Lan für 2.158 Mrd. VND.

Kidos Kernvermögen nach dem Verkauf an Mondelez war ein Vertriebsnetz, das Hunderttausende Verkaufsstellen erreichte und sich naturgemäß von Süßwaren auf Speiseöl übertragen lässt.

Speiseöl ist ein Grundnahrungsmittel mit stetiger Nachfrage, anders als Süßwaren, wo Kido bereits mit multinationaler Konkurrenz konfrontiert war.

Die Erhöhung des Angebotspreises für Tuong An um 4.000 VND je Aktie brachte Sicherheit – die Kontrolle über einen Marktführer statt eines langwierigen Kampfes.

Die Verkettung von Beteiligungen – 24 % an Vocarimex, das selbst 27 % an Tuong An hielt – ermöglichte es Kido, mit weniger Kapital eine effektive Kontrolle zu erreichen.

Der Verkauf des Geschäfts, das man beherrscht, kann das nächste finanzieren – wenn man den Erlös in eine angrenzende Kategorie reinvestiert, in der der eigene Vertrieb das eigentliche Vermögen ist. Einmal für Größe draufzahlen, dann schnell integrieren.

Unter Kido setzte Tuong An für 2017 einen Vorsteuergewinnplan von 165 Mrd. VND an, etwa das Doppelte des Vorjahres. Kido setzte seine Bereinigung fort: Im November 2022 verkaufte seine Tochtergesellschaft Vocarimex ihren 24-%-Anteil am Joint Venture Cai Lan Oils and Fats für 2.158 Mrd. VND (87 Mio. USD) an Wilmars Siteki und behielt Tuong An als einzige Speiseölmarke, während Analysten auf das Netz von 450.000 Verkaufsstellen als Burggraben verwiesen. Das Geld aus dem Snackgeschäft floss letztlich um ein Mehrfaches zurück.