Kido vendió su joya de la corona en snacks a Mondelez y se reconstruyó en torno al aceite de cocina

Kinh Do era el principal fabricante de confitería de Vietnam cuando vendió el 80% de su negocio de snacks a Mondelez International en 2014 por 370 millones de dólares, y luego el 20% restante en agosto de 2016 por unos 2 billones de dong. Renombrada Kido Group, la empresa tenía alrededor de quinientos millones de dólares en efectivo y ningún negocio central, y eligió el aceite de cocina como la categoría en la que reconstruirse.

La entrada en el aceite comenzó con participaciones: Kido tenía el 24% de Vocarimex, vinculada al Estado, y en 2015 exploró una empresa conjunta de aceite de cocina con las firmas Felda Global Ventures de Malasia e Indo Trans Logistics. A finales de 2016 lanzó una oferta pública de adquisición por Tuong An Vegetable Oil (TAC), un líder del mercado con unos 4 billones de dong en ingresos anuales y dos refinerías, y elevó su oferta de 78.000 a 82.000 dong por acción para ganar.

Al 24 de noviembre de 2016, Kido había completado la compra de más de 12,3 millones de acciones —alrededor del 65% de TAC— por 1,012 billones de dong, e instaló al director ejecutivo del grupo, Tran Le Nguyen, como presidente de TAC. Con Vocarimex poseyendo otro 27% de TAC, el impulso de Kido para elevar su participación en Vocarimex hacia el 51% le habría dado control efectivo de alrededor del 92% del principal fabricante de aceite del país.

Kido pagó 1,012 billones de dong por el 65% de Tuong An, un líder de mercado con ingresos de 4 billones de dong, y avanzó hacia el 92% a través de Vocarimex; en 2022 vendió su participación en Cai Lan por 2,158 billones de dong.

El activo central de Kido tras la venta a Mondelez era una red de distribución que llegaba a cientos de miles de puntos de venta, que se transfiere de forma natural de los dulces al aceite de cocina.

El aceite de cocina es un producto básico con demanda estable, a diferencia de la confitería, donde ya enfrentaba competencia de multinacionales.

Elevar el precio de la oferta por Tuong An en 4.000 dong por acción compró certeza: el control de un líder de mercado en lugar de una lucha prolongada.

Encadenar participaciones —el 24% de Vocarimex, que a su vez poseía el 27% de Tuong An— permitió a Kido alcanzar control efectivo con menos efectivo.

Vender el negocio que uno domina puede financiar el siguiente, si se reasignan los ingresos a una categoría adyacente donde la distribución es el verdadero activo. Pagar una vez por escala y luego integrar rápido.

Bajo Kido, Tuong An fijó un plan de beneficio antes de impuestos para 2017 de 165.000 millones de dong, aproximadamente el doble del año anterior. Kido siguió podando: en noviembre de 2022, su filial Vocarimex vendió su participación del 24% en la empresa conjunta Cai Lan Oils and Fats por 2,158 billones de dong (87 millones de dólares) a Siteki, de Wilmar, manteniendo a Tuong An como su única marca de aceite de cocina, mientras los analistas señalaban su red de 450.000 puntos de venta como su ventaja competitiva. El dinero de los snacks acabó multiplicándose varias veces.