라이온델바셀, 파산법 11장에서 부채를 240억 달러에서 72억 달러로 줄이고 화학 선도기업으로 재건

2009년 1월 6일, 라이온델바셀의 미국 자회사들과 독일 지주회사는 2008년 신용 경색으로 라이온델 케미컬 인수에 따른 부채가 드러난 후 뉴욕에서 파산법 11장을 신청했다.

2010년 4월 23일 법원의 승인을 받고 2010년 4월 30일 발효된 재조직 계획은 선순위 및 브리지 부채를 지분으로 전환했으며, 회생 자금으로 32억 5천만 달러의 선순위 담보 채권과 28억 달러 규모의 권리 발행(유상증자)을 마련했다.

회사는 신청 전 약 240억 달러 대비 약 72억 달러의 총부채, 약 100억 달러의 지분 가치, 그리고 화학, 폴리머, 정제 사업으로 간소화된 포트폴리오를 갖고 회생 절차를 마쳤다.

2012년까지 매출 및 기타 영업 수익은 454억 달러, 영업이익은 47억 달러에 달했으며, 이는 2010년의 23억 달러와 비교된다.

2010년 4월 30일 신청 전 약 240억 달러 대비 약 72억 달러의 부채와 약 100억 달러의 지분 가치로 회생 절차를 마쳤으며, 2012년까지 매출은 454억 달러, 영업이익은 47억 달러에 달했다.

DIP 금융과 계속된 영업은 15개월간의 절차 동안 고객과 현금 흐름을 유지했다.

채권자들은 자산의 헐값 매각을 피하기 위해 부채를 지분으로 교환하는 계획에 압도적으로 찬성했다.

경영진은 조기에 비용을 절감하여 약 2,370명의 직원과 연간 40억 파운드의 폴리머 생산 능력을 감축했다.

새로운 재무 상태 덕분에 라이온델바셀은 이후 핵심 공장과 기술 라이선싱에 투자할 수 있었다.

DIP 금융과 신속한 채권자 투표는 절차 동안 공장을 계속 가동하게 했으며, 핵심 사업을 조각내어 매각하기보다 부채를 지분으로 전환하고 주변 생산 능력을 감축하기로 결정했다.

라이온델바셀은 세계 최대 화학 및 폴리머 생산업체 중 하나가 되었으며, 2019년 매출 347억 달러에 계속 영업에서 34억 달러의 이익을 보고했고 2013년부터 주주에게 현금을 환원했다. 2010년의 이 사례는 대규모 산업 그룹이 청산 없이 재조직할 수 있는 방법의 기준이 되었다.