나이키의 도매 전환은 자체 가이던스를 뛰어넘은 117억 2천만 달러 분기에 성과를 냈다

2025년 9월 30일에 발표된 나이키의 2026 회계연도 1분기 실적은 월스트리트의 예상과, 더 중요하게는 회사 자체의 가이던스를 모두 뛰어넘었다. 매출은 전년 대비 1% 증가한 117억 2천만 달러로 약 110억 달러였던 예상을 상회했고, 주당순이익(EPS)은 49센트(전년 대비 30% 감소)로 27센트였던 컨센서스를 웃돌았다. 경영진은 매출이 한 자릿수 중반 퍼센트로 감소하고 판매관리비(SG&A)가 증가할 것으로 전망했으나, 실제로는 매출이 성장하고 SG&A 금액은 약 1% 감소했다. 주가는 시간외 거래에서 4% 이상 상승해 약 72.66달러를 기록했다.

이번 분기는 최고경영자(CEO) 엘리엇 힐의 턴어라운드가 유효함을 입증한 것으로 해석됐다. 전임자 존 도나호의 직접소비자(DTC) 채널 중시 노선 이후 2024년 10월 CEO로 복귀한 힐은 '윈 나우(Win Now)' 이니셔티브를 통해 세 개 지역과 다섯 개 주요 도시에 걸쳐 나이키의 가장 중요한 카테고리에 다시 집중했고, 딕스 스포팅 굿즈와 풋 락커 같은 유통 파트너로의 회귀를 꾀했다. '스포츠 공세(sport offense)'는 조직을 선수들과 더 가깝게 만들었으며, 힐은 실적 발표 콜에서 "나이키 러닝이 이번 분기에 20% 이상 성장했다"고 말했다.

도매 재개는 수치로 드러났다. 북미 도매는 환율 영향을 제외하고 5% 성장하며 성장세로 돌아섰다. 나이키는 또한 2019년 이후 처음으로 2025년 아마존에서 도매 판매를 재개했으며, 힐은 아마존 내 나이키 브랜드 스토어가 예상보다 강한 참여와 매출을 이끌었다고 밝혔다. 나이키는 여전히 2분기 매출이 한 자릿수 초반 퍼센트로 감소할 것으로 가이던스를 제시했으며, 300~375베이시스포인트의 마진 감소 안에 175베이시스포인트의 관세 영향이 포함된다고 밝혔다. 연간 총 관세 비용은 이제 10억 달러에서 15억 달러로 추정되며, 이는 소싱 전환과 가을철 가격 인상으로 완화될 예정이다.

매출 117억 2천만 달러로 한 자릿수 중반 감소 가이던스 대비 1% 증가, 러닝 20% 이상 성장, 북미 도매 환율 영향 제외 5% 증가, 시간외 주가 4% 상승

나이키는 전임 CEO 아래에서 직접소비자 채널에 지나치게 비중을 두어, 여전히 판매량을 이끌던 도매 파트너와의 관계를 약화시켰다.

'윈 나우' 이니셔티브는 포트폴리오 전반에 투자를 고르게 분배하는 대신, 러닝을 필두로 가장 성과가 좋은 카테고리에 자원을 집중했다.

경영진은 보수적으로 가이던스를 제시하고 자체 수치를 뛰어넘어 신뢰를 재구축했다 — 매출, 마진, SG&A 모두 3개월 전 제시한 가이던스보다 양호하게 나왔다.

관세는 마진 압박을 방치하지 않고 소싱 최적화, 중국산 신발 수입 축소, 가을철 가격 인상을 통해 흡수됐다.

채널 전략을 되돌리는 것은 하나의 깔끔한 분기에서 가장 먼저 드러난다: 포기했던 카테고리와 파트너를 선택하고, 문제를 해결하겠다고 밝힌 부분에서 자체 가이던스를 뛰어넘어라.

최고재무책임자(CFO) 매튜 프렌드는 "진전이 직선적이지 않을 것이며 아직 할 일이 남아 있다"고 경고했으며, 중화권과 컨버스는 여전히 수익성 있는 성장으로 복귀해야 한다. 나이키는 2분기 매출이 한 자릿수 초반 퍼센트로 감소할 것으로 가이던스를 제시했지만, 봄 시즌 주문서는 전년 대비 증가했고 도매는 회계연도 전체로 완만한 성장세로 돌아설 것이라고 밝혔다.