Los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Nike, presentados el 30 de septiembre de 2025, superaron a Wall Street y, más importante aún, a las propias previsiones de la compañía. Los ingresos aumentaron un 1 % interanual hasta 11,72 mil millones de dólares frente a unas expectativas de unos 11 mil millones, y el beneficio por acción de 49 centavos (un 30 % menos que un año antes) superó el consenso de 27 centavos. La dirección había pronosticado una caída de los ingresos de un porcentaje de un dígito medio y un aumento de los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A); en cambio, los ingresos crecieron y los SG&A en dólares bajaron alrededor de un 1 %. La acción subió más del 4 % hasta unos 72,66 dólares en las operaciones fuera de horario.
El trimestre se interpretó como una validación del plan de recuperación del consejero delegado Elliott Hill. Hill, que regresó como consejero delegado en octubre de 2024 tras el énfasis en el canal directo al consumidor de su predecesor, John Donahoe, reorientó a Nike hacia sus categorías más importantes en tres geografías y cinco grandes ciudades mediante la iniciativa «Win Now», y volvió a apostar por socios minoristas como Dick's Sporting Goods y Foot Locker. La «ofensiva deportiva» acercó a la organización a los atletas, y Hill declaró en la conferencia de resultados que «Nike running creció más del 20 % este trimestre».
La reactivación del mayorista se reflejó en las cifras: el mayorista de Norteamérica volvió a crecer, un 5 % en moneda constante. Nike también volvió a vender al por mayor en Amazon en 2025 por primera vez desde 2019, y Hill afirmó que la Nike Brand Store allí generó un mayor compromiso y unas ventas mayores de lo previsto. Nike mantuvo su previsión de una caída de los ingresos del segundo trimestre de un porcentaje de un dígito bajo, con un impacto arancelario de 175 puntos básicos dentro de un descenso del margen de 300 a 375 puntos básicos; el coste bruto anualizado de los aranceles se estima ahora en 1,5 mil millones de dólares, frente a 1 mil millones, que se mitigará mediante cambios en el abastecimiento y subidas de precios en otoño.
Ingresos de 11,72 mil millones de dólares, un 1 % más frente a la previsión de un descenso de un dígito medio; running creció más del 20 %; el mayorista de Norteamérica subió un 5 % en moneda constante; la acción subió un 4 % tras el cierre
Nike había sobreponderado su canal directo al consumidor bajo su anterior consejero delegado, debilitando las relaciones con los socios mayoristas que seguían impulsando el volumen.
La iniciativa «Win Now» concentró los recursos en las categorías con mejor rendimiento, lideradas por running, en lugar de repartir la inversión de manera uniforme por toda la cartera.
La dirección reconstruyó su credibilidad guiando con prudencia y superando sus propias cifras: los ingresos, el margen y los SG&A resultaron mejores que las previsiones dadas tres meses antes.
Los aranceles se absorbieron mediante la optimización del abastecimiento, la reducción de las importaciones de calzado de China y las subidas de precios en otoño, en lugar de dejarlos comprimir los márgenes sin control.
Revertir una estrategia de canales se nota primero en un trimestre limpio: elige las categorías y los socios que abandonaste y luego supera tus propias previsiones allí donde dijiste que corregirías las cosas.
El director financiero, Matthew Friend, advirtió que «el progreso no será lineal y aún queda trabajo por hacer», con Greater China y Converse aún pendientes de volver a un crecimiento rentable. Nike pronosticó una caída de los ingresos del segundo trimestre de un porcentaje de un dígito bajo, pero dijo que su libro de pedidos de primavera había aumentado interanual y que el mayorista debería volver a un crecimiento moderado para el conjunto del ejercicio fiscal.
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