Os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Nike, divulgados em 30 de setembro de 2025, superaram Wall Street e, mais importante, a própria orientação da empresa. A receita subiu 1% ano a ano, para US$ 11,72 bilhões, contra expectativas de cerca de US$ 11 bilhões, e o lucro por ação de 49 centavos (queda de 30% em relação ao ano anterior) superou o consenso de 27 centavos. A administração havia previsto queda da receita em um percentual de um dígito médio e alta das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A); em vez disso, a receita cresceu e as despesas com SG&A caíram cerca de 1%. A ação subiu mais de 4%, para cerca de US$ 72,66, no pregão estendido.
O trimestre foi interpretado como validação da reestruturação do CEO Elliott Hill. Hill, que voltou como CEO em outubro de 2024 após a ênfase no canal direto ao consumidor de seu antecessor, John Donahoe, reorientou a Nike para suas categorias mais importantes em três geografias e cinco grandes cidades por meio da iniciativa "Win Now", e voltou a priorizar parceiros varejistas como Dick's Sporting Goods e Foot Locker. A "ofensiva esportiva" aproximou a organização dos atletas, e Hill disse na teleconferência de resultados que "a linha de corrida da Nike cresceu mais de 20% neste trimestre".
O retorno ao atacado apareceu nos números: o atacado na América do Norte voltou a crescer, com alta de 5% em base neutra de câmbio. A Nike também voltou a vender no atacado na Amazon em 2025 pela primeira vez desde 2019, com Hill afirmando que a Nike Brand Store no local gerou engajamento e vendas mais fortes do que o esperado. A Nike ainda orientou queda da receita no 2º trimestre em um percentual de um dígito baixo, com um impacto tarifário de 175 pontos-base dentro de uma queda de margem de 300 a 375 pontos-base; o custo tarifário bruto anualizado agora é estimado em US$ 1,5 bilhão, acima de US$ 1 bilhão, a ser mitigado por mudanças no sourcing e aumentos de preços no outono.
Receita de US$ 11,72 bi, alta de 1% contra orientação de queda de um dígito médio; corrida em alta de mais de 20%; atacado na América do Norte em alta de 5% em base neutra de câmbio; ações +4% após o fechamento
A Nike havia concentrado esforços excessivamente em seu canal direto ao consumidor sob o CEO anterior, enfraquecendo as relações com os parceiros de atacado que ainda impulsionavam o volume.
A iniciativa "Win Now" concentrou recursos nas categorias de melhor desempenho, lideradas pela corrida, em vez de distribuir o investimento de forma uniforme pelo portfólio.
A administração reconstruiu a credibilidade ao orientar de forma conservadora e superar seus próprios números — receita, margem e SG&A vieram todos melhores do que a orientação dada três meses antes.
As tarifas foram absorvidas por meio de otimização do sourcing, redução das importações de calçados da China e aumentos de preços no outono, em vez de serem deixadas comprimindo as margens sem controle.
Reverter uma estratégia de canal aparece primeiro em um trimestre limpo: escolha as categorias e os parceiros que você abandonou e, em seguida, supere sua própria orientação nos pontos em que você disse que corrigiria as coisas.
O CFO Matthew Friend alertou que "o progresso não será linear e ainda há trabalho a fazer", com a Grande China e a Converse ainda precisando voltar ao crescimento lucrativo. A Nike orientou queda da receita no 2º trimestre em um percentual de um dígito baixo, mas disse que seu livro de pedidos da primavera estava em alta ano a ano e que o atacado deve voltar a um crescimento modesto no ano fiscal completo.
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