Icahn 的 13D 施壓促使 Bausch Health 分拆 Bausch + Lomb

Bausch Health 是一家多元化製藥公司，背負約 200 億美元債務，其眼科護理部門 Bausch + Lomb 被埋沒在更大的集團之中。2021 年 2 月，Carl Icahn 提交 Schedule 13D，表明他打算與管理層及董事會接觸，探討提升股東價值的方式，包括公司正在進行的策略評估以及可能的董事會代表權。

Icahn 迅速談判達成一項董事任命與提名協議，將董事會從 11 名董事擴大至 13 名，並將其投資組合經理 Brett Icahn 和 Steven Miller 安插其中。激進投資者的盟友進入董事會，改變了策略評估受到重視的程度。

2022 年 5 月，Bausch + Lomb 透過首次公開發行分拆上市，以每股 18 美元發行 3,500 萬股，籌集 6.3 億美元，並以 BLCO 為代碼在紐約證券交易所和多倫多證券交易所開始交易。Bausch Health 保留新公司約 90% 的股份，IPO 所得款項用於償還現有定期貸款和贖回票據。

Bausch + Lomb 於 2022 年 5 月上市，以每股 18 美元發行 3,500 萬股，籌集 6.3 億美元，Bausch Health 保留約 90% 的股份。

Icahn 的 13D 使 Bausch 的策略評估成為公開的董事會層面議題。

將自己的經理人安插進董事會，賦予了 Icahn 直接的影響力。

Bausch 約 200 億美元的債務，使得剝離一項有價值的部門具有吸引力。

Bausch + Lomb 的 IPO 讓市場能對這項眼科護理業務給出清晰的估值。

即使只是少數股權的 13D，只要明確表明接觸意圖，也能推動一家綜合企業釋放市場低估的部門。

Bausch + Lomb 自 2022 年 5 月起獨立交易，Bausch Health 保留控股權。與 Icahn 結盟的董事（Brett Icahn、Steven Miller、Richard Mulligan）以及董事長 John Paulson 留任董事會。後來有報導稱 Bausch + Lomb 正在探索出售，這凸顯了此次分離創造了一項獨特且有價值的資產，可供該綜合企業變現。