Blue Bird 利用 2006 年破產重整聚焦校車業務，其後重新在納斯達克上市

Blue Bird 是 1927 年創立於喬治亞州 Fort Valley 的校車製造商，在 1990 年代與 2000 年代多次易主——先後由 Merrill Lynch、Henlys Group、Volvo，之後是一個由 Henlys 債權人組成的財團持有。2006 年，該公司進行預先打包破產程序，Cerberus Capital Management 透過該程序收購了這家公司，並將其與自身已收購的其他巴士資產合併。

新股東將這次重新出發視為一項投資組合決策。2007 年，Blue Bird 剝離了非校車產品線，Wanderlodge 露營車系列於 2009 年停產，Cerberus 最終將其 NABI 與 Optima 市區巴士部門出售給 New Flyer。同年，Blue Bird 推出首款丙烷動力 Type C 校車；丙烷車銷量從 2010 財年的 356 輛增至 2013 財年的 2,033 輛，在電動巴士尚未具備可信度之前便建立了替代燃料業務。

2014 年 9 月，Cerberus 關聯企業 The Traxis Group 同意將 Blue Bird 的母公司 School Bus Holdings 出售給 SPAC 公司 Hennessy Capital Acquisition Corp.，股權收購價為 2.55 億美元，另承擔約 2.35 億美元債務，執行長 Phil Horlock 留任。該企業合併於 2015 年 2 月 24 日完成，Blue Bird 以 BLBD 代號在納斯達克首次亮相——成為首家公開上市的獨立校車製造商。Cerberus 關聯企業保留約 58% 的股份。

作為一家專注的上市公司，Blue Bird 進一步推進替代動力。該公司於 2023 財年在 Fort Valley 啟用一座 4 萬平方英尺的電動車組裝中心，於 2024 財年交付第 2,000 輛電動校車，並於同年獲美國能源部選定，獲得約 8,000 萬美元的獎勵。

2015 年以 2.55 億美元股權價值在納斯達克上市；2024 財年淨銷售額達 13.472 億美元，Blue Bird 交付了第 2,000 輛電動校車。

預先打包破產程序讓 Blue Bird 得以迅速擺脫其 1990 年代不穩定所有權鏈所留下的負債，並將控制權交給 Cerberus，而 Cerberus 想要的是更少、更強的運輸資產，而非一個龐雜的集團。

管理層將這次重新出發轉化為專注：露營車與非校車產品線被剝離，資本集中於單一類別——黃色校車——也就是 Blue Bird 能夠領先的領域。

丙烷為各學區提供了一款可依燃料經濟效益合理化的差異化巴士，在電動需求出現前數年便贏得替代燃料地位，並將品牌帶向電動車領導地位。

透過 SPAC 重新上市籌集了公開股權資本，而無需背負新的槓桿收購債務，讓 Blue Bird 得以資助電動車產能，而競爭對手仍嵌於更大的母公司之中。

破產買到的是時間，不是成長。Blue Bird 將退出破產後的資源用於專注——剝離露營車與非校車產品線，將資本集中於自身能夠領先的領域——而這種紀律為其電動車領先地位提供了資金。

Blue Bird 至今仍是美國三家全系列校車製造商之一，與 Daimler 旗下的 Thomas Built Bus 及 International 旗下的 IC Bus 並列。2024 財年淨銷售額為 13.472 億美元，較 2023 財年的 11.328 億美元成長 18.9%，銷量為 9,000 輛 Type C 與 Type D 巴士。該公司自稱是首家將電動巴士推向市場的主要 OEM，並在電動車銷售上明顯領先，美國能源部於 2024 財年選定該公司，提供與國內電池生產相關的約 8,000 萬美元。