京東方：從北京電子管廠到全球最大顯示面板製造商

京東方最初是北京電子管廠，一家典型的國有電子工廠。1993年，工程師王東升將該企業公司化，成立北京東方電子集團；其後繼者於1997年在深圳證券交易所上市B股，並於2001年更名為京東方科技集團。當因晶片低迷而陷入困境的韓國海力士半導體（Hynix Semiconductor）出售顯示資產時，京東方的股東於2002年1月批准與Semicon Engineering成立合資企業，出資1.87億元人民幣（2250萬美元），收購海力士的三條STN LCD生產線。

這個規模不大的韓國灘頭陣地成了範本。京東方持續收購韓國淘汰的產能，吸收工程技術知識，然後做了其日本和韓國老師不願做的事：在國內建設一代又一代越來越大的LCD面板廠，資金來自北京、合肥和重慶的國有背景投資者，他們願意熬過行業殘酷的價格週期。

回報分階段到來。到2019年2月，Digitimes報導京東方已超越LG Display，成為全球最大的LCD電視和顯示器面板供應商，此前它已在智慧型手機、平板電腦和筆記型電腦面板領域居領先地位。數月後，IHS Markit預測京東方將在2019年整體超越LG Display，成為全球最大的平面顯示器供應商。

這一崛起也體現在專利記錄中：2023年《Business and Politics》的一項研究發現，中國面板巨頭——尤其是京東方——如今是韓國和日本企業曾壟斷的核心TFT技術領域的主要專利持有者。

到2019年，京東方超越LG Display，成為全球最大的面板供應商，並且是平面顯示器專利的主要持有者之一。

2001至2003年收購陷入困境的韓國產線，使京東方在其獨力建成之前數年就獲得了生產技術和訓練有素的工程師。

連續的國有背景融資輪讓京東方能在低迷時期持續投資——當時韓國競爭對手正在收縮——將顯示行業的繁榮-蕭條週期轉化為市佔率的增長。

公司化以及1997年在深圳上市，帶來了市場紀律和外部資本管道，這是舊電子管廠從未有過的。

海力士的危機出售是運氣，但京東方的結構使其能夠抓住機會：一家擁有現金、且董事會能在數日內批准韓國交易的上市公司。

後進者可以買入成熟技術，然後透過資助現有企業不敢進行的資本週期來取勝。耐心的國家資本和上市紀律能縮小技術差距。

隨著中國顯示產業佔據全球LCD市場約40%的份額，京東方鞏固了其領先地位；到2020年底，京東方的六大股東均為來自北京、重慶和合肥的國有投資公司。該公司從LCD推進到OLED、摺疊螢幕和車載顯示器，2023年劍橋大學一項關於顯示專利的研究確認，它已成為底層TFT技術的主要持有者。這家曾經複製韓國產線的公司，如今引領著行業資本支出的步伐。