BOE: de uma fábrica de tubos de Pequim à maior fabricante de painéis de display do mundo

A BOE começou como a Fábrica de Tubos Eletrônicos de Pequim, uma típica planta estatal de eletrônicos. Em 1993, o engenheiro Wang Dongsheng transformou o negócio em sociedade anônima como Beijing Oriental Electronics Group, e a sucessora listou ações B na Bolsa de Shenzhen em 1997, antes de adotar o nome BOE Technology Group em 2001. Quando a Hynix Semiconductor, da Coreia, abalada pela crise dos chips, colocou ativos de display à venda, os acionistas da BOE aprovaram uma joint venture de 187 milhões de yuans (US$ 22,5 milhões) com a Semicon Engineering para adquirir três linhas de produção de LCD STN da Hynix em janeiro de 2002.

Esse modesto ponto de apoio na Coreia tornou-se o modelo. A BOE continuou comprando capacidade coreana descartada, absorveu o know-how de engenharia e então fez o que seus mestres japoneses e coreanos não fariam: construiu, no país, geração após geração de fábricas de LCD cada vez maiores, financiadas por investidores ligados ao Estado de Pequim, Hefei e Chongqing, dispostos a atravessar os brutais ciclos de preços da indústria.

O retorno veio por etapas. Em fevereiro de 2019, o Digitimes noticiou que a BOE já havia superado a LG Display como maior fornecedora mundial de painéis para TVs LCD e monitores, somando-se à sua posição de liderança em painéis para smartphones, tablets e notebooks. Meses depois, a IHS Markit previu que a BOE superaria a LG Display como maior fornecedora mundial de painéis de display planos em geral em 2019.

A ascensão aparece também no registro de patentes: um estudo de 2023 publicado em Business and Politics constata que os gigantes chineses de painéis, sobretudo a BOE, são agora os principais detentores de patentes no domínio central da tecnologia TFT, que empresas coreanas e japonesas antes monopolizavam.

Em 2019, a BOE superou a LG Display como maior fornecedora mundial de painéis, e figura entre os maiores detentores de patentes de painéis de display planos.

Comprar linhas coreanas em dificuldade entre 2001 e 2003 deu à BOE tecnologia de produção e engenheiros treinados anos antes de ela conseguir desenvolvê-los sozinha.

Sucessivas rodadas de financiamento ligadas ao Estado permitiram à BOE continuar investindo durante as crises, quando as rivais coreanas recuavam, convertendo o ciclo de expansão e retração do setor de displays em ganho de participação.

A transformação em sociedade anônima e a listagem em Shenzhen em 1997 impuseram disciplina de mercado e acesso a capital externo que a antiga fábrica de tubos nunca teve.

A venda de emergência da Hynix foi sorte, mas a BOE estava estruturada para aproveitá-la: uma empresa listada, com caixa e um conselho capaz de aprovar um negócio na Coreia em poucos dias.

Um entrante tardio pode comprar participação em uma tecnologia madura e depois vencer financiando ciclos de capital que os incumbentes não ousam enfrentar. Capital estatal paciente e disciplina de listagem fecham lacunas tecnológicas.

A BOE consolidou sua liderança à medida que a indústria chinesa de displays passou a deter cerca de 40% do mercado global de LCD, com os seis maiores acionistas da BOE, no fim de 2020, todos sendo empresas estatais de investimento de Pequim, Chongqing e Hefei. A empresa avançou do LCD para OLED, telas dobráveis e displays veiculares, e um estudo de 2023 da Universidade de Cambridge sobre patentes de displays confirma que ela se tornou uma das principais detentoras da tecnologia TFT subjacente. A empresa que um dia copiou linhas coreanas agora dita o ritmo dos investimentos de capital do setor.