京东方：从北京电子管厂到全球最大显示面板制造商

京东方的前身是北京电子管厂，一家典型的国有电子企业。1993年，工程师王东升将企业改制为北京东方电子集团，其继承实体于1997年在深圳证券交易所上市B股，并于2001年更名为京东方科技集团。当因芯片行业低迷而陷入困境的韩国海力士半导体出售显示资产时，京东方股东于2002年1月批准与Semicon Engineering成立一家合资企业，出资1.87亿元人民币（2250万美元），收购海力士的三条STN LCD生产线。

这个不起眼的韩国滩头阵地后来成为模板。京东方持续收购韩国淘汰的产能，吸收工程技术诀窍，然后做了其日本和韩国老师不愿做的事：在国内建设一代又一代越来越大的LCD工厂，资金来自北京、合肥和重庆的国资关联投资者，他们愿意熬过行业残酷的价格周期。

回报分阶段显现。到2019年2月，Digitimes报道称，京东方已在LCD电视和显示器面板领域超越LG Display，成为全球最大供应商，此外还在智能手机、平板电脑和笔记本面板领域占据领先地位。数月后，IHS Markit预测京东方将在2019年整体超越LG Display，成为全球最大的平板显示供应商。

这一崛起也体现在专利记录中：2023年《商业与政治》的一项研究发现，中国面板巨头——尤其是京东方——现已成为韩国和日本企业曾垄断的核心TFT技术领域的主要专利持有者。

到2019年，京东方超越LG Display，成为全球最大面板供应商，并跻身平板显示专利的主要持有者之列。

2001至2003年收购陷入困境的韩国生产线，使京东方在其独立建设能力之前数年就获得了生产技术和训练有素的工程师。

连续多轮国资关联融资使京东方能够在韩国竞争对手收缩的行业低迷期持续投资，将显示行业的繁荣-萧条周期转化为份额增长。

公司化改制和1997年深交所上市带来了市场纪律和外部资本渠道，这是旧电子管厂从未有过的。

海力士的危机出售是运气，但京东方在结构上做好了抓住它的准备：一家拥有现金、董事会能在数天内批准韩国交易的上市公司。

后发者可以买进成熟技术，然后通过资助现有企业不敢投入的资本周期来取胜。耐心的国有资本和上市纪律能够缩小技术差距。

随着中国显示产业占据全球LCD市场约40%的份额，京东方巩固了其领先地位，截至2020年底，京东方六大股东均为来自北京、重庆和合肥的国有投资公司。该公司从LCD推进到OLED、折叠屏和车载显示，2023年剑桥大学一项显示专利研究证实，它已成为底层TFT技术的主要持有者。这家曾经复制韩国生产线的公司，如今引领着行业资本支出的节奏。