凱撒讓艾康進入董事會，並以173億美元出售給埃爾多拉多

凱撒才剛結束漫長的重整不久，卡爾·艾康便入股，並主張公司最佳出路是出售或合併。2019年3月，凱撒給予艾康一方三個董事席位，若執行長接班陷入停滯，還可能再增一席。

董事會隨後成立交易委員會，評估各方接洽方案。2019年6月，凱撒同意與埃爾多拉多度假村合併，保留凱撒名稱，但由埃爾多拉多的湯姆·里格及其團隊掌管合併後的公司。

交易簡報將這項合併定調為規模加上紀律：約60處美國國內博彩物業、173億美元的總對價，以及5億美元已識別的首年綜效。

埃爾多拉多同意以每股凱撒股票12.75美元支付，交易估值約173億美元，並以首年5億美元綜效為目標。

艾康取得董事席位，使決策過程從防禦轉為交易審查。

埃爾多拉多提出的是營運模式，而不只是更高的出價。

合併後的公司保留凱撒品牌，卻更換了控制核心。

當董事會把激進投資人的出售要求轉化為結構化的審查，而非將其視為敵意口號時，這項要求便更具力量。

合併於2020年完成，在埃爾多拉多管理下造就了規模更大的凱撒。這位激進投資人並未設計營運計畫，但他的董事會和解加速了出售路徑，使凱撒納入埃爾多拉多更精簡的賭場平台。