Elliott 對 CDK 的 13D 申報促成了利潤率目標與董事會席位；Brookfield 以 83 億美元收購該公司

Elliott 於 2015 年 5 月對 CDK Global 提交 Schedule 13D，當時這家經銷商軟體公司剛從 ADP 分拆不久；Elliott 主張該業務被低估，且能創造更多收益。到了 2016 年 8 月，CDK 已同意增設兩名由 Elliott 提名的獨立董事，並達成停止行動協議。

管理層採納了 Elliott 所支持的削減成本與提升利潤率方案：調整後 EBITDA 利潤率預計在 2018 年中期前擴大約 1,300 個基點至 35%，同時資本回報加速至 10 億美元。光是 2016 財年，CDK 就實現了 370 個基點的利潤率擴張。

2022 年 4 月，Brookfield 同意以每股 54.87 美元收購 CDK，較市場猜測前的股價溢價 30%，企業價值達 83 億美元，將這家已完成轉型的公司私有化。

CDK 實現了 370 個基點的 EBITDA 利潤率擴張及 10 億美元的股票回購；Brookfield 隨後以每股 54.87 美元、30% 的溢價收購，對該公司估值達 83 億美元。

13D 申報在改革開始前就點明了利潤率落差。

董事會席位使該論點轉化為管理層自身的目標。

七年的執行力讓最終買方願意支付更高價格。

激進投資者的營運計畫可以在數年後累積為出售溢價；書面的利潤率論點是貫穿整個歷程的主線。

Brookfield 於 2022 年 7 月完成其收購要約，將 CDK 私有化。Elliott 在 2015 至 2016 年推動的利潤率紀律，仍明顯反映在 2022 年買方支付的溢價中。