Granules India 從大宗學名藥轉向複雜產品——營收占比從 1% 升至 33%

總部位於海德拉巴的製藥製造商 Granules India 在經歷近三年的業績停滯後，於 FY26 恢復成長——用執行董事 Priyanka Chigurupati 的話說，這是刻意從以量取勝的學名藥轉向更具選擇性、更高價值產品的結果。

證據就在產品組合中：複雜學名藥占營收的比重從 FY20 的 1% 升至 FY26 的 33%，約占該年成品劑型營收的 45–50%，腫瘤與胜肽委託開發暨製造（CDMO）則是業務的新支柱之一。

2026 年 10 月，該公司擬定計畫，將在未來三到四年投資約 200 億盧比——據財務長 Mukesh Surana 表示，投向複雜學名藥、腫瘤、胜肽 CDMO、美國營運、製造產能、研發基礎設施、數位化、AI 驅動的製造卓越及品質系統。董事長兼總經理 Krishna Prasad Chigurupati 表示，既有的垂直整合業務將繼續作為創造現金的基礎，同時公司進入他所稱的新成長週期。

複雜學名藥占營收的比重從 FY20 的 1% 升至 FY26 的 33%——約占成品劑型營收的 45–50%——Granules 於 FY26 恢復成長。

以量取勝的學名藥是一場由規模最大者勝出的價格戰；轉向複雜產品改變的是公司賣什麼，而不只是賣得多便宜。

垂直整合的大宗業務被保留為現金引擎，因此這項高價值轉向不依賴外部資本。

胜肽與腫瘤 CDMO 業務所依靠的是大型藥廠外包的持久需求，而不只是公司自身產品線的風險。

大宗製造商要擺脫價格競爭，先是在產品組合中沿複雜度曲線向上移動，再以所保留的現金基礎為下一步提供資金。

這項 200 億盧比的有機資本支出計畫，目標鎖定未來三到四年，涵蓋複雜學名藥、腫瘤、胜肽 CDMO、美國營運、製造產能、研發基礎設施、數位化及 AI 驅動的製造卓越。