新任執行長卡希蘭的轉型推動了卡夫亨氏的展望，但銷量仍在下滑

卡夫亨氏在季度銷售額超出預期後上調了年度預測，並將此歸功於自2026年1月接任的執行長史蒂夫·卡希蘭的轉型推動。該策略帶動了行銷和創新支出的增加，公司正積極轉向以蛋白質為重點的食品和添加電解質的飲料，以吸引注重健康的消費者。

數字出現了變化：全年有機銷售額目前預計落在0.5%至2.0%之間，而先前的預測是下降1.5%至3.5%；調整後每股盈餘為2.03至2.09美元，先前為1.98至2.10美元。公司表示，將在2026年把增量投資增加1億美元，達到約7億美元——巴克萊分析師稱此舉令人鼓舞，因為公司是根據早期回報來增加支出，而不是承認當前投資沒有奏效。

卡希蘭拒絕提前慶功：「沒有人因為我們的降幅小於預期就開慶功宴。但情況確實在朝正確的方向發展。」漲價抵消了銷量下滑；加拿大和家庭外通路的成長被美國零售業務的下滑所抵消，後者主要由肉類產品拖累；財務長安德烈·馬西爾表示，北美在肉類和餐食兩大類別的市場份額均有所下降。Oscar Mayer的產品和包裝投資仍在繼續，Kraft Mac & Cheese則新增了以蛋白質為重點的PowerMac系列。

第二季度銷售額超出預期；全年有機銷售額展望現為0.5%至2.0%，先前為下降1.5%至3.5%；每股盈餘2.03至2.09美元；追加1億美元投資，總額達到約7億美元。

根據早期回報來增加投資，而不是勉強維持當前支出，這在損益表證明之前就向市場表明該策略正在奏效。

投資組合的轉向有其邏輯——以蛋白質為重點的食品、電解質飲料——旨在順應注重健康的轉變，而不是固守舊有產品線。

管理層拒絕為「降幅小於預期」而慶祝，這在銷量仍為負值的情況下保持了業績指引的可信度。

轉型能贏得投資的權利：根據早期回報增加1億美元支出——而不是在銷量下滑時削減開支——這正是分析師所指出的真正信號。

儘管如此，消息公布後股價在早盤交易中仍下跌約4%。能源和食用油的對沖覆蓋了2026年的大部分時間，但樹脂和金屬的對沖僅覆蓋到第三季度中期，使第四季度暴露於現貨價格之下。